Põhimäära kestus - ülevaade, valem, praktiline näide

Põhimäära kestus on võlakirja või võlakirjaportfelli tundlikkuse määr 100-baaspunkti - 1% - tootluse muutuse suhtes teatud tähtaja jooksul.

Kokkuvõte

• Põhikursi kestus on oluline mõõdik võlakirja tähtaegade tootluse muutustest tulenevate võlakirja väärtuse võimalike muutuste määramiseks.
• Põhimäära kestust peetakse efektiivse kestuse mõõdiku kasutamisel paremaks. Seda saab rakendada ainult siis, kui kogu tulukõvera jooksul on tootluses paralleelsed muutused.
• Mõõdiku kasutamine aitab investoritel või finantsanalüütikutel ennustada erineva tähtajaga võlakirjadesse investeerimise tõenäolist kasumlikkust.

Põhimäära kestus vs tegelik kestus

Põhimäära kestust peetakse efektiivsest kestusest paremaks mõõdikuks. Selle põhjuseks on asjaolu, et efektiivse kestuse mõõdikut saab rakendada ainult intressimäärade ja tulukõvera paralleelse nihke korral. Tulukõver Tulukõver on graafiline esitus võla intressimääradest erinevatel tähtaegadel. See näitab tootlust, mida investor eeldab teenida, kui ta laenab oma raha teatud ajaperioodiks. Graafikul kuvatakse võlakirja tootlus vertikaalteljel ja tähtaeg horisontaalteljel. - kui kõigi erinevate võlakirjade tähtaegade intressimäärad tõusevad või vähenevad üheaegselt sama summa võrra.

Reaalses elus juhtub sellist nähtust harva, kui üldse. Lühiajaliste võlakirjade intressimäärade tõus või langus ei tähenda tavaliselt paralleelset intressimäära kasvu ega langust pikaajaliste või keskmise tähtajaga võlakirjade puhul. Tegelikult võivad võlakirjade erinevate tähtaegade intressimäärad isegi vastassuunas liikuda, näiteks pikemaajalised intressimäärad tõusevad, samal ajal kui lühiajaliste võlakirjade intressimäär langeb.

Põhimäärade kestus on tegeliku kestuse paranemine. Efektiivne kestus Efektiivne kestus on võlakirja hinna tundlikkus võrdlusaluse kõvera suhtes. Üks võimalus võlakirja riski hindamiseks on meetme hindamine, sest see näitab prognoositavaid hinna / väärtuse muutusi, kui tootluskõveras on nihkeid, mis ei ole kõigi tähtaegade suhtes paralleelsed.

Põhimäära kestuse arvutamise valem

Kus:

• P_– - võlakirja hind pärast 1% tootluse langust
• P₊ - / võlakirja hind pärast 1% tootluse kasvu
• P₀- võlakirja algne hind

Praktiline näide

Oletame, et antud võlakirja hind on algselt 1000 dollarit ja võla lõpptähtaja 1% -line tootluse suurenemine põhjustaks võlakirja väärtuse languse 980 dollarini, samal ajal kui 1% -line tootluse langus tooks võlakirja väärtuse 1030 dollarini.

Kasutades ülaltoodud valemit, arvutatakse võlakirja põhikursi kestus järgmiselt:

Põhimäära kestus = (1030 - 980) / (2 * 0,01 * 1000) = 2.5

Võtmemäära kestuse olulisus

Põhimäärade kestus kajastab eeldatavat väärtuse muutust, mis tuleneb konkreetse tähtajaga võlakirja või võlakirjaportfelli tootluse muutusest. Eeldatakse, et kõigi teiste tähtaegade tootlused jäävad samaks. USA riigikassa jaoks on rohkem kui kümme erinevat võlakirja tähtaega ja investor saab arvutada iga erineva tähtaja taseme võtme kestuse.

Kui investor teab selgelt, kuidas ta eeldab intressimäärade liikumist antud aja jooksul, saab ta põhimäära kestuse mõõdiku abil välja selgitada, millised võlakirja tähtajad pakuvad tõenäoliselt kõige kasumlikumat investeeringutasuvust (eeldades, et investori huvi määra ennustused osutuvad õigeks). Seega saab mõõdikut kasutada erinevate võimalike fikseeritud tulumääraga investeeringute võrdlemiseks.

Teine stsenaarium, kus põhikursi kestuse arvutamine võib olla kasulik, on see, kui investoril on sissenõutav võlakiri Võlakiri Võlakiri (lunastatav võlakiri) on võlakirja liik, mis annab võlakirja emitendile õiguse lunastada, kuid mitte kohustust. võlakiri enne selle tähtaega. Helistatav võlakiri on sisseehitatud ostuvõimalusega võlakiri. Nendele võlakirjadele on ostuoptsioonil üldiselt teatud piirangud. . Nad võivad soovida hinnata nende käes oleva võlakirja väärtuse muutust, arvestades erinevaid baaspunkti muutusi. See võib aidata neil hinnata tõenäosust, et emitent nõuab nende võlakirja ennetähtaegset lunastamist.

Rohkem ressursse

Finance on ülemaailmse sertifitseeritud pangandus- ja krediidianalüütiku (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikaadi ametlik pakkuja. Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akrediteerimine on krediidianalüütikute globaalne standard, mis hõlmab finants-, raamatupidamis-, krediidianalüüsi-, rahavoogude analüüsi , pakti modelleerimine, laenu tagasimaksed ja palju muud. sertifitseerimisprogramm, mille eesmärk on aidata kellelgi saada maailmatasemel finantsanalüütikuks. Oma karjääri edendamiseks on kasulikud allpool olevad lisaressursid:

• Võlakirjade hinnakiri Võlakirjade hinnakiri Võlakirjade hinnakujundus on teadus võlakirja väljalaskehinna arvutamiseks kupongi, nimiväärtuse, tootluse ja lõpptähtaja alusel. Võlakirjade hinnakujundus võimaldab investoritel
• Võlakiri, mida ei saa tagasi nõuda Võlakiri, mida ei saa tagasi kutsuda Võlakiri, mida ei saa tagasi kutsuda, on võlakiri, mis makstakse välja ainult tähtaja jooksul. Mittekutsutava võlakirja emitent ei saa võlakirja tagasi maksta enne selle lõpptähtaega. See erineb sissenõutavast võlakirjast, mis on võlakiri, kus võlakirja emiteerival ettevõttel või üksusel on õigus võlakirja nimiväärtus tagasi maksta
• Riigivõlakirjad (riigivekslid) riigivõlakirjad (võlakirjad) riigivõlakirjad (või lühidalt võlakirjad) on lühiajaline finantsinstrument, mille emiteerib USA riigikassa riigipeaga tähtajaga vahemikus mõnest päevast kuni 52 nädalani. (üks aasta). Neid peetakse kõige ohutumate investeeringute hulka, kuna neid toetab Ameerika Ühendriikide valitsuse täielik usk ja krediit.
• Tootlus lõpptähtajani (YTM) Tootlus lõpptähtajani (YTM) Tootlus lõpptähtajani (YTM) - mida nimetatakse ka lunastuseks või raamatupidamise tootluseks - fikseeritud intressimääraga väärtpaberi, näiteks võlakirja spekulatiivne tootlus või intressimäär. YTM põhineb veendumusel või arusaamal, et investor ostab väärtpaberi praeguse turuhinnaga ja hoiab seda seni, kuni väärtpaber on laagerdunud