Ühinemis- ja ülevõtmisprotsessil on palju samme ja selle lõpuleviimine võib sageli kesta 6 kuud kuni mitu aastat. Selles juhendis kirjeldame omandamisprotsessi algusest lõpuni, kirjeldame erinevat tüüpi omandamisi (strateegilised ja rahalised ostud), arutame sünergiate (raske ja pehme sünergia) olulisust ning tuvastame tehingukulud. Ühinemis- ja ühinemisprotsessi kohta lisateabe saamiseks vaadake meie tasuta videokursust ühinemiste ja omandamiste kohta.
10 sammu ühinemiste ja ühinemiste kontroll-loend
10-sammuline ühinemis- ja ühinemisprotsess
Kui töötate investeerimispanganduses Investeerimispangandus Investeerimispangandus on panga või finantsasutuse divisjon, mis teenindab valitsusi, ettevõtteid ja asutusi, pakkudes nõustamise (kapitali kaasamine) ning ühinemiste ja ülevõtmiste (M&A) nõustamisteenuseid. Investeerimispangad tegutsevad vahendajate või ettevõtte arendusena. Selle järgimiseks peate välja töötama ühinemis- ja ühinemisprotsessi. Investeerimispankurid nõustavad oma kliente (tegevjuht tegevjuht A tegevdirektor, lühidalt tegevdirektor, on ettevõtte või organisatsiooni kõrgeima astme isik. Tegevdirektor vastutab organisatsiooni üldise edu ja juhtimistasandil juhtimise eest. Lugege ametijuhendit, finantsdirektor Mida teeb finantsdirektor Mida teeb finantsdirektor - finantsjuhi ülesanne on optimeerida ettevõtte majandustulemusi, sealhulgas: aruandlus, likviidsus ja investeeringutasuvus. Sisemised ja ettevõtte arendamise spetsialistid) selle protsessi erinevad ühinemis- ja ühinemisetapid.
Tüüpiline 10-etapiline ühinemis- ja ülevõtmisprotsess hõlmab järgmist:
- Töötage välja omandamise strateegia - Hea omandamisstrateegia väljatöötamine pöörleb sellele, et omandajal oleks selge ettekujutus sellest, mida nad loodavad omandamise teel võita - mis on nende ärieesmärk sihtettevõtte omandamiseks (nt laiendada tootesarju või pääseda uutele turgudele)
- Määrake ühinemiste ja ühinemiste otsingukriteeriumid - Võimalike sihtettevõtete (nt kasumimarginaalid, geograafiline asukoht või kliendibaas) kindlakstegemise põhikriteeriumide kindlaksmääramine
- Otsige võimalikke omandamissihtmärke - Omandaja kasutab oma tuvastatud otsingukriteeriume potentsiaalsete sihtettevõtete otsimiseks ja seejärel hindamiseks
- Alustage omandamise planeerimist - omandaja võtab ühendust ühe või mitme ettevõttega, mis vastavad tema otsingukriteeriumidele ja näivad pakkuvat head väärtust; esmaste vestluste eesmärk on saada rohkem teavet ja näha, kui ühinemisele või ülevõtmisele on sihtettevõte sobiv
- Teha hindamisanalüüs - Eeldades, et esmane kontakt ja vestlused sujuvad, palub omandaja sihtettevõttel esitada olulist teavet (jooksev finantsaruanne jms), mis võimaldab omandajal sihtmärki edasi hinnata nii iseseisva ettevõttena kui ka sobiva omandamise eesmärgina
- Läbirääkimised - pärast sihtettevõtte mitme hindamismudeli koostamist peaks omandajal olema piisavalt teavet, et võimaldada tal koostada mõistlik pakkumine; Kui esialgne pakkumine on esitatud, saavad kaks ettevõtet tingimustes üksikasjalikumalt läbi rääkida
- M & A nõuetekohane hoolsus - hoolsuskohustus on ammendav protsess, mis algab pakkumise vastuvõtmise järel; nõuetekohase hoolsuse eesmärk on kinnitada või parandada omandaja hinnangut sihtettevõtte väärtusele, viies üksikasjalikult läbi ja analüüsides sihtettevõtte tegevuse kõiki aspekte - finantsnäitajaid, varasid ja kohustusi, kliente, inimressursse jne.
- Ostu-müügileping - eeldades, et hoolsuskohustus on lõpule viidud ilma suuremate probleemide ja probleemideta, on järgmine samm edasi lõpliku müügilepingu täitmine; pooled teevad lõpliku otsuse ostulepingu liigi kohta, olgu see siis varaost või aktsiaost
- Omandamise finantseerimisstrateegia - Omandaja uurib tehingu rahastamisvõimalusi muidugi varem, kuid rahastamise üksikasjad saavad tavaliselt kokku pärast ostu-müügilepingu allkirjastamist
- Omandamise lõpetamine ja integreerimine - Omandamisleping lõpeb ning siht- ja omandaja juhtmeeskonnad töötavad koos kahe ettevõtte ühendamise protsessis
Ühinemis- ja ühinemistehingu struktureerimine
Üks ühinemis- ja ühinemisprotsessi kõige keerulisemaid etappe on tehingu nõuetekohane struktureerimine. Arvestada tuleb paljude teguritega, näiteks monopolidevastased seadused, väärtpaberimäärused, ühinguõigus, konkureerivad pakkujad, maksumõjud, raamatupidamisprobleemid, turutingimused, finantseerimisvormid ja konkreetsed läbirääkimiskohad ühinemis- ja ühinemistehingus. Olulised dokumendid tehingute struktureerimisel on Term Sheet Term Sheet Mall Laadige alla meie terminilehe malli näide. Terminileht kirjeldab investeerimisvõimaluse ja mittesiduva lepingu (kasutatakse raha kogumiseks) põhitingimusi ja kavatsuskirja kavatsuskirja (LOI) malli Finance Finance kavatsuskirja (LOI) malli. LOI esitab enne lõplike dokumentide allkirjastamist tehingu tingimused ja kokkulepped. Peamised punktid, mis tavaliselt sisalduvad kavatsuste protokollis, hõlmavad järgmist: tehingu ülevaade ja struktuur, ajakava, hoolsuskohustus, konfidentsiaalsus, ainuõigus (LOI), mis sätestab kavandatava tehingu põhitingimused.
Lisateabe saamiseks vaadake Finance'i tasuta Corporate Finance 101 kursust.
Konkureerivad pakkujad ühinemistel ja ühinemistel
Valdav osa omandamistest on konkurentsivõimelised või potentsiaalselt konkurentsivõimelised. Ettevõtted peavad sihtettevõtte omandamiseks tavaliselt maksma „preemiat” ja see tähendab, et nad peavad pakkuma rohkem kui konkurendid. Rohkem kui konkureerivate pakkujate maksmise õigustamiseks peab ühendav ettevõte suutma omandamisega teha rohkem kui teised ühinemis- ja ühinemisprotsessi pakkujad (st luua rohkem sünergiat Ühinemiste ja ühinemiste sünergiad Ühinemiste ja ühinemiste sünergiad tekivad siis, kui ühinenud ettevõtte väärtus on suurem 10 võimalust hinnata ühinemis- ja omandamistehingute toimesünergiat: 1) analüüsida töötajate arvu, 2) otsida võimalusi müüjate konsolideerimiseks, 3) hinnata mis tahes peakontori või üürisäästu 4) hinnata säästetud väärtust või neil on tehingu jaoks suurem strateegiline põhjendus).
Strateegilised ja finantsostjad ühinemiste ja omandamiste käigus
Ühinemis- ja ühinemislepingutes on omandajaid tavaliselt kahte tüüpi: strateegilised ja finantsilised. Strateegilisteks omandajateks on muud ettevõtted, sageli otsesed konkurendid või kõrvalolevates tööstusharudes tegutsevad ettevõtted, nii et sihtettevõte sobiks omandaja põhitegevusega kenasti. Finantsostjad on institutsionaalsed ostjad, näiteks erakapitali investeerimisfirmad, kes soovivad omandamise eesmärki omada, kuid otseselt ei opereeri. Finantsostjad kasutavad omandamise finantseerimiseks sageli finantsvõimendust, sooritades finantsvõimendusega väljaostu (LBO) Võimendatud väljaost (LBO) Võimendatud väljaost (LBO) on tehing, mille käigus äri soetatakse põhivõlgana võlga kasutades. LBO tehing toimub tavaliselt siis, kui erakapitali investeerimisfondide ettevõte laenab nii palju kui võimalik erinevatelt laenuandjatelt (kuni 70–80% ostuhinnast), et saavutada sisemine intressitootlus IRR> 20%.
Arutame seda üksikasjalikumalt meie ettevõtte rahanduse kursuse jaotises M&A.
Ühinemiste ja omandamiste analüüs
Üks suurimaid samme ühinemis- ja ühinemisprotsessis on omandamiseesmärkide analüüs ja väärtustamine. Tavaliselt hõlmab see kahte etappi: sihtmärgi väärtustamine iseseisvalt ja tehingu võimaliku sünergia hindamine. M&A eesmärgi väärtustamise kohta lisateabe saamiseks vaadake meie tasuta juhendit DCF-mudelite kohta. DCF-i mudeli koolituse tasuta juhend DCF-i mudel on teatud tüüpi finantsmudel, mida kasutatakse ettevõtte väärtustamiseks. Mudel on lihtsalt prognoos ettevõtte vabast rahavoogust.
Sünergiate väärtustamisel tuleb kaaluda kahte tüüpi sünergiat: raske ja pehme. Tugevad sünergiad on otsene kulude kokkuhoid, mis tuleb saavutada pärast ühinemis- ja omandamisprotsessi lõpuleviimist. Tugevad sünergiad, mida nimetatakse ka tegevus- või tegevussünergiateks, on eelised, mis tulenevad ühinemisest või omandamisest praktiliselt kindlasti - näiteks palgaarvestuse kokkuhoid, mis tekib üleliigse personali kaotamisest omandaja ja sihtettevõtete vahel. Pehmed sünergiad, mida nimetatakse ka finantssünergiateks, on tulude suurenemine, mida omandaja loodab realiseerida pärast tehingu lõppemist. Need on pehmed, kuna nende eeliste realiseerimine pole nii kindel kui sünergia kulude kokkuhoid. Lisateave eri tüüpi sünergiate kohta Sünergiate tüübid M&A sünergia võib tekkida kulude kokkuhoiust või tulude tõusust. Ühinemiste ja omandamiste vahel on mitmesuguseid sünergiaid. Selles juhendis on toodud näited. Sünergia on igasugune mõju, mis suurendab ühinenud ettevõtte väärtust kahe eraldi ettevõtte ühisväärtusest kõrgemal. Sünergia võib tekkida ühinemiste ja omandamiste tehingutes.
Lisateabe saamiseks vaadake kursust Finance’s Corporate Finance.
M&A protsessis osalevad karjäärid
Kõige tavalisemad karjäärid ühinemis- ja omandamistehingutes osalemiseks on investeerimispangandus ja ettevõtete arendamine. Investeerimispankurid Investeerimispanganduse karjääritee Investeerimispanganduse karjäärijuhend - planeerige oma IB karjääritee. Siit saate teada investeerimispanga palkade, selle kohta, kuidas tööle saada, ja mida teha pärast karjääri IB-s. Investeerimispanganduse divisjon (IBD) aitab valitsustel, ettevõtetel ja asutustel kapitali koguda ning ühinemisi ja ülevõtmisi lõpule viia. nõustada oma kliente omandamise mõlemal küljel, kas omandajal (ostupool) või sihtmärgil (müügipool). Pankurid teevad tihedat koostööd ettevõtte arendamise spetsialistidega. Ettevõtte arendustöö karjääritee Ettevõtte arendamise töökohad hõlmavad ühinemiste, ülevõtmiste, loovutamiste ja kapitali kaasamist ettevõttesiseselt. Ettevõtte arendamine ("corp dev") vastutab ühinemiste, omandamiste, loovutamiste ja kapitali kaasamise eest ettevõttesiseselt. Uurige karjääriteed. kummaski ettevõttes. Ettevõtte Corp Dev meeskond on nagu ettevõttesisene investeerimispanganduse osakond ja mõnikord nimetatakse seda sisemiselt M&A meeskonnaks. Nad vastutavad ühinemis- ja ühinemisprotsessi juhtimise eest algusest lõpuni.
Lisateabe saamiseks uurige meie interaktiivset karjäärikaarti.
Vaadake ühinemis- ja ühinemisprotsessi videot
See lühike video selgitab kõiki ülaltoodud kümmet sammu. Vaadake ja kuulake ülevaadet protsessi toimimisest.
Rohkem ühinemiste ja omandamiste tehingute ressursse
Loodame, et see on olnud kasulik ülevaade ühinemis- ja ühinemisprotsessi erinevatest etappidest. Rahandus on loonud palju rohkem kasulikke ressursse, mis aitavad teil põhjalikumalt mõista ühinemisi ja ülevõtmisi. Meie kõige populaarsemate ressursside hulgas on järgmised artiklid:
- Kuidas saada tööd investeerimispangandusse Kuidas saada tööd investeerimispanganduses? Selles juhendis antakse ülevaade investeerimispanganduses tööle asumisest, kasutades kolme parimat taktikat: võrgustike loomine ja jätkamine, intervjuude ettevalmistamine ja tehnilised oskused
- Miks investeerimispangandus? Miks investeerimispangandus? Peaaegu iga investeerimispanganduse küsitleja esitab küsimuse: miks investeerimispangandus? Soovin töötada investeerimispanganduses, sest see on kiireim viis õppida finantsmudelit, hindamist, Exceli ja mõista suurte ettevõtte tehingute olemust. Olen teadlik, et töökohal on range hierarhia, väga pikad tunnid
- Kuidas olla suurepärane finantsanalüütik Analüütiku Trifecta® juhend - ülim juhend, kuidas olla maailmatasemel finantsanalüütik. Kas soovite olla maailmatasemel finantsanalüütik? Kas soovite järgida valdkonna parimaid tavasid ja eristuda massist? Meie protsess nimega The Analyst Trifecta® koosneb analüüsist, esitlusest ja pehmetest oskustest
- DCF-mudeli koolitus DCF-i mudeli koolituse tasuta juhend DCF-mudel on teatud tüüpi finantsmudel, mida kasutatakse ettevõtte väärtustamiseks. Mudel on lihtsalt prognoos ettevõtte vabast rahavoogust
- Finantsmodelleerimise juhend Tasuta finantsmodelleerimise juhend See finantsmudeli juhend sisaldab Exceli näpunäiteid ja parimaid tavasid eelduste, draiverite, prognoosimise, kolme väite linkimise, DCF-i analüüsi ja muu kohta.
