Lahkumismaks, mida nimetatakse ka lõpetamistasuks, on trahv, mida makstakse ühinemiste ja ülevõtmiste korral. Ühinemiste ja omandamiste ühinemis- ja ühinemisprotsess Selles juhendis tutvustatakse kõiki ühinemis- ja ühinemisprotsesse. Siit saate teada, kuidas ühinemised ja ülevõtmised ning tehingud lõpule viiakse. Selles juhendis kirjeldame omandamisprotsessi algusest lõpuni, erinevat tüüpi omandajaid (strateegilised ja finantsostud), sünergiate olulisust ja tehingukulude tehinguid, kui müüja taganeb tehingust. Tasu eesmärk on kompenseerida ostjale tehingu läbirääkimistel kulutatud aeg ja ressursid. Ostjad küsivad purunemistasu, kui müüjale antakse võimalus saada teistelt potentsiaalsetelt ostjatelt muid pakkumisi. Mõned ostjad kasutavad purunemistasu konkureerivate pakkumiste arvu piiramiseks, kuna uued pakkumised peavad katma lõpliku tehingu korral purunemise kulud. Keskmine purunemistasu jääb vahemikku 1% kuni 3% tehingu koguväärtusest.
Lahkumismaksu eraldise kasutamine
Lahkumismaksu säte sisaldub kavatsuste protokolli kavatsuste kirjas (LOI) Finance Finance'i kavatsuste kirja (LOI) allalaadimine. LOI esitab enne lõplike dokumentide allkirjastamist tehingu tingimused ja kokkulepped. Peamised punktid, mis tavaliselt sisalduvad kavatsuste protokollis, hõlmavad järgmist: tehingute ülevaade ja struktuur, ajakava, hoolsuskohustus, konfidentsiaalsus, ainuõigused või eellepingud ühinemis- ja ülevõtmistehingus. . Siit saate teada, kuidas ühinemised ja ülevõtmised ning tehingud lõpule viiakse. Selles juhendis kirjeldame omandamisprotsessi algusest lõpuni, erinevat tüüpi omandajaid (strateegilised ja finantsostud), sünergiate olulisust ja tehingukulusid. Need on avalikel ülevõtmistel tavalised, eriti kui ettevõtte aktsionärid saavad viimase sõna selle kohta, kas tehing läheb lõppfaasi või mitte. Kuna ettevõtte juhatus on aktsionäridele kohustatud hoolsuskohustust kandma, on nende eesmärk saavutada parim võimalik tehing isegi siis, kui see tähendab juba kõrgema pakkumise toetamist. Seetõttu püüab lahku minemise tasu kaitsta ostjaid aja, ressursside ja kulude eest, mis neil tehingu tegemisel on tekkinud. Eraomanduses olevate ettevõtete keskmise turu tehingutes ei ole purunemistasud tavalised. Eraettevõte on eraettevõte on ettevõte, mille aktsiad kuuluvad eraisikutele või ettevõtetele ja mis ei paku investoritele aktsiaid aktsiate kujul. aktsiad, millega kaubeldakse avalikul börsil. kuna eraldamise säte hoiataks potentsiaalseid ostjaid kontrollitud oksjonil pakkumiste tegemisest.
Tänu kasvavale konkurentsile avalikes ühinemis- ja ülevõtmistehingutes, kus tehingud avalikustatakse, nõuab rohkem ostjaid enese kaitsmiseks purunemistasu. Pakkumismenetluse varases staadiumis lisatakse kavatsuste protokollile eraldumismakse säte. Tasu aitab ostjatel katta tehingu planeerimisel, läbirääkimistel ja uurimisel tekkinud kulud. Mõlemad ühinemis- ja ühinemislepingu osapooled peavad kokku leppima sündmustes, mis võivad vallandamistasu käivitada.
Sündmused, mis käivitavad lagunemistasu
Mõned sündmused, mis võivad vallandamistasu pakkumise käivitada, hõlmavad järgmist:
- Ettevõtte juhatus muudab oma meelt.
- Aktsionärid ei saa tehingut heaks kiita.
- Müüja valib konkureeriva pakkuja.
- Müüja otsustab tehingu avalikkusele avamise asemel lihtsalt eellepingus nimetatud ostjaga läbirääkimiste pidamise.
- Sihtettevõttes avastatakse varem avalikustamata defekt.
Lahkumismaksu klauslite näidised
Eellepingule või eellepingule lisatud lahususeklausel võib olla järgmine:
Poodide keelamise klausel
Poe keelamise klausel kaitseb ostjat pärast seda, kui ostja ja müüja on sõlminud ettevõtte ostulepingu. See takistab müüjat taotlemast täiendavaid pakkumisi kolmandatelt isikutelt, kui nad peavad läbirääkimisi algse pakkujaga. Aktsiaseltsiga kauplemata jätmise klausel võib siiski olla aktsionäride poolt tühistatud, kuna viimasel on õigus hääletada lõpliku otsuse üle. Samuti, kui on soovimatuid pakkumisi, mis on praegusest pakkumisest kõrgemad, võib müüja otsustada valida kõrgema pakkumise.
Usaldusklausel
Müüja lisab tahteavaldusse usaldusklausli ja see kaitseb müüjat lagunemistasu maksmise eest, kui ta teeb midagi, mis on lepingus täpsustatud. Ostjad peaksid kontrollima, kas lepingus on selline klausel olemas, kuna see piiraks müüjaga suhtlemist.
Pöördmurdmise tasu
Kui ostjad kaitsevad end jagunemistasuga ühinemis- ja ühinemistehingute eest, siis müüjad kaitsevad end tagurpidi lõpetamise tasuga. Pöördlõpetamise tasu tähendab ostja poolt müüjale tehtud makset, kui tehing ei ole ostja tegevuse tõttu lõpule viidud. Müüjad kasutavad seda tasu veendumaks, et nad teevad läbirääkimistele pühendunud ostjatega tehinguid. Pöördmurdmise tasu võib käivitada järgmine:
- Ostja võimetus tagada tehingu rahastamine.
- Ostja aktsionäri heakskiidu saamata jätmine.
- Tehingu lõpuleviimine teatud kuupäevaks.
- Reguleerivate asutuste vastuseis.
Märkimisväärsed näited lagunemistasudest
Lähiminevikus oli üksikuid juhtumeid, kus ühinemised või ülevõtmised ei õnnestunud ja sihtettevõtted pidid maksma lahkumineku või vastupidise lõpetamise tasu. Ebaõnnestunud tehingute näited on järgmised:
AT & T ebaõnnestunud T-Mobile USA ost
2011. aastal olid AT & T ja T-Mobile USA kavandatud ühinemisele vastu USA justiitsministeerium ja USA telekommunikatsiooni regulaator. Kuna mõlemad osapooled nõustusid esialgu lahkuminekutasu sätestamisega, sai Deutsche Telkom AT&T-lt lahkulõivu. Tasu sisaldas 3 miljardit dollarit sularahamakseid, 1–3 miljardit dollarit traadita spektrit ja pikaajalist lepingut UMTS-i rändluse lubamiseks USA-s T-Mobile USA jaoks.
Microsofti omandas LinkedIni
Läbirääkimistel Microsofti poolt LinkedIni omandamiseks 2016. aastal leppisid mõlemad osapooled kokku 725 miljoni dollari suuruse purunemistasuga kauplusteta, kui LinkedIn palus läbirääkimistel kolmanda osapoole ostjat. LinkedIn sai Microsofti suurima konkurendi Salesforce'ilt soovimatu pakkumise. Microsoft oli sunnitud pakkumist tõstma, kuna LinkedIn ei pakkumisi teinud, vaid sai kolmanda osapoole avatud pakkumise. Kui LinkedIn oleks küsinud ja nõustunud Salesforce'i pakkumisega, oleks ta Microsoftile maksnud lõpetamistasuna 725 miljonit dollarit.
Staplesi ja Office Depoo ühendamine ebaõnnestus
2015. aasta alguses teatasid kontoritarvete jaemüüjad Staples ja Office Depot oma 6,3 miljardi dollari suuruse ühinemislepingu kohta. Ühinemisele oli aga vastu föderaalne kaubanduskomisjon (FTC). USA ringkonnakohus suurendas vastuseisu Columbia ringkonna otsuse peale, millega tehti FTC esialgne ettekirjutus, mis blokeeris ühinemise. Selle tulemusena pidi Staples maksma Office Depole 250 miljoni dollari suuruse purunemistasu.
Seotud lugemised
Finance on finantsmodelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ™ sertifikaadi ülemaailmne pakkuja FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari finantsprofessionaalidele. Meie missioon on aidata teil oma karjääri edendada ja seda eesmärki silmas pidades on kasulikud järgmised finantsvahendid:
- Müügi- ja müügileping Müügi- ja müügileping Müügi-ostuleping (SPA) esindab peamiste kaubandus- ja hinnaläbirääkimiste tulemust. Sisuliselt sätestatakse selles tehingu kokkulepitud elemendid, see sisaldab mitmeid olulisi kaitsemeetmeid kõigile osapooltele ja annab õigusliku raamistiku vara müügi lõpuleviimiseks.
- Edukustasu Edukustasu Finantseerimisel on edukustasu vahendustasu, mis makstakse nõustajale (tavaliselt investeerimispangale) tehingu õnnestumise eest. Tasu sõltub sellest, kas aidata kliendil edukalt oma eesmärki saavutada ja viia kliendi ja nõustaja huvid vastavusse. Tavaliselt protsent tehingu väärtusest
- Ühinemiste ja omandamiste kaalutlused ja tagajärjed Ühinemiste ja omandamiste kaalutlused ja tagajärjed Ühinemiste ja ülevõtmiste läbiviimisel peab ettevõte teadvustama ja üle vaatama kõik ühinemistesse ja ülevõtmistesse kuuluvad tegurid ja keerukused. Selles juhendis tuuakse välja oluline
- Ühinemiste ja omandamiste sõnastik M&A sõnastik Finantseerimise ühinemis- ja ülevõtmistehingute mõistete ja määratluste sõnastik. Tingimused pärinevad Finantside arenenud finantsmudelite kursusest, ühinemiste ja omandamiste modelleerimisest
