Muudetud sisemine tootlus (tavaliselt tähistatud kui MIRR) on finantsmeede, mis aitab kindlaks teha investeeringu atraktiivsust ja mida saab kasutada erinevate investeeringute võrdlemiseks. Sisuliselt on modifitseeritud sisemine tasuvusmäär sisemise tasuvuse määra (IRR) muutus Sisemine tootluse määr (IRR) Sisemine tasuvuse määr (IRR) on diskontomäär, mis muudab aktsia netoväärtuse (NPV). projekt null. Teisisõnu, see on eeldatav liitne aastane tootlus, mis teenitakse projektilt või investeeringult. valem, mis lahendab mõned selle finantsmeetmega seotud probleemid.
MIRR-i kasutatakse peamiselt kapitali eelarvestamisel, et tuvastada investeerimisprojekti elujõulisus. Näiteks kui projekti MIRR on suurem kui oodatav tootlus, on oodatav tootlus Investeeringu oodatav tootlus on võimaliku tootluse tõenäosuse jaotuse eeldatav väärtus, mida see võib investoritele pakkuda. Investeeringutasuvus on tundmatu muutuja, millel on erinevad tõenäosustega seotud väärtused. investeeringut peetakse atraktiivseks.
Seevastu ei ole soovitatav projekti ellu viia, kui selle MIRR on oodatust väiksem. Lisaks kasutatakse MIRR-i tavaliselt mitme alternatiivse projekti võrdlemiseks, mis välistavad üksteist. Sellisel juhul on kõige kõrgema MIRR-iga projekt kõige atraktiivsem.
Kuidas arvutada modifitseeritud sisemine tootlus
MIRR-i arvutamisel võetakse arvesse kolme peamist muutujat: (1) reinvesteerimismääraga diskonteeritud positiivsete rahavoogude tulevane väärtus, (2) finantseerimismääraga diskonteeritud negatiivsete rahavoogude nüüdisväärtus ja (3) perioodide arv.
Matemaatiliselt väljendatakse MIRR arvutamisel järgmist võrrandit:
Kus:
- FVCF - reinvesteerimismääraga diskonteeritud positiivsete rahavoogude tulevane väärtus
- PVCF - negatiivsete rahavoogude nüüdisväärtus, mis on diskonteeritud rahastamise määraga
- n - perioodide arv
Üldiselt on MIRR-i käsitsi arvutamine tüütu protsess, mis kaldub vigu tegema. Teise võimalusena saab MIRR-i hõlpsasti arvutada arvutustabelirakendustes, näiteks Microsoft Excel. Näiteks saab MS Excelis arvutada funktsiooni nimega “= MIRR (rahavood, finantseerimise määr, reinvesteerimise määr).”
MIRR vs IRR
Muudetud sisemine tootlus (MIRR) ja sisemine tasuvus (IRR) on kaks omavahel tihedalt seotud mõistet. MIRR võeti kasutusele mõne IRR-iga seotud probleemi lahendamiseks. Näiteks on IRR-i üks peamisi probleeme eeldus, et saadud positiivsed rahavood reinvesteeritakse samas tempos, nagu need tekkisid. Teise võimalusena arvab MIRR, et projekti positiivsetest rahavoogudest saadav tulu reinvesteeritakse välise tootluse määraga. Sageli määratakse väline tulumäär võrdne ettevõtte kapitalikuluga.
Mõnel juhul võivad IRR-i arvutused pakkuda kahte lahendust. See asjaolu tekitab õige tulemuse osas ebaselgust ja tarbetut segadust. Erinevalt IRR-ist tagastavad MIRR-i arvutused alati ühe lahenduse.
Levinud seisukoht on, et MIRR annab realistlikuma pildi investeerimisprojekti tootlusest võrreldes tavalise IRR-iga. MIRR on tavaliselt madalam kui IRR.
MIRR-i näide
Vaatleme järgmist näidet. Ettevõte A soovib hinnata oma uue tehase ehitamise projekti investeeringute tasuvust. Ettevõte peab kulutama tehase ehitamiseks 200 miljonit dollarit. Samal ajal loodab ta, et uus tehas teenib esimesel aastal 50 miljonit dollarit, teisel aastal 100 miljonit ja kolmandal aastal 150 miljonit dollarit. Pange tähele, et ettevõtte A kapitalikulu on 10%.
Kasutades ülaltoodud teavet, võime arvutada projekti modifitseeritud sisemise tasuvuse määra. Esiteks peame arvutama positiivsete rahavoogude tulevase väärtuse reinvesteerimismääraga. Võime eeldada, et reinvesteerimise määr võrdub ettevõtte kapitalikuluga Kapitali maksumus Kapitali hind on minimaalne tootlus, mille ettevõte peab enne väärtuse loomist teenima. Enne kui ettevõte saab kasumit teenida, peab ta vähemalt teenima piisavalt tulu, et katta oma tegevuse rahastamise kulud. .
Finantseerimise määraga diskonteeritud negatiivsete rahavoogude nüüdisväärtus on lihtsalt 200 miljonit dollarit, kuna enne projekti toimub ainult üks raha väljavool. Seetõttu saame muutujate abil arvutada modifitseeritud sisemise tootluse (MIRR):
Projekti modifitseeritud sisemine tasuvusmäär on 17,02%. Projekti investeeringutasuvuse kindlakstegemiseks võib seda arvu hiljem võrrelda projekti oodatava tootlusega.
Seotud lugemised
Finance on ülemaailmse finantsmudeli modelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari, mis on loodud selleks, et aidata kõigil saada maailmatasemel finantsanalüütikuks . Oma karjääri edendamiseks on kasulikud allpool olevad täiendavad finantsressursid:
- Rahavoogude aruanne Rahavoogude aruanne Rahavoogude aruanne (ametlikult nimetatud rahavoogude aruandeks) sisaldab teavet selle kohta, kui palju sularaha on ettevõte antud ajavahemiku jooksul genereerinud ja kasutanud. See sisaldab 3 jaotist: raha operatsioonidest, raha investeerimisest ja raha rahastamisest.
- Projektide rahastamise nõuetekohane hoolsus Projektide rahastamise nõuetekohane hoolsus Projektide rahastamise nõuetekohane hoolsus hõlmab tehinguga seotud aspektide haldamist ja läbivaatamist. Nõuetekohane hoolsus tagab, et finantstehinguga seoses ei teki üllatusi. Protsess hõlmab tehingu põhjalikku uurimist ja krediidihinnangu koostamist.
- Investeeringutasuvus (ROI) Investeeringutasuvus (ROI) Investeeringutasuvus (ROI) on tulemusnäitaja, mida kasutatakse investeeringu tootluse hindamiseks või erinevate investeeringute efektiivsuse võrdlemiseks.
- Nõutav tootlus Nõutav tootlus Nõutav tootlus (takistusmäär) on minimaalne tootlus, mida investor loodab oma investeeringu eest saada. Sisuliselt on nõutav tootlus minimaalne aktsepteeritav hüvitis investeeringu riskitaseme eest.
