Võlgavaba sularahavaba (DFCF) hindamismeetod väärtustab ettevõtet eeldusel, et ettevõttel pole võlgu (võlgadeta) ja liigset sularaha (sularahavaba). Mõnes mõttes ignoreeritakse võlavaba sularahavaba hindamise meetodi sihtettevõtte finantskomponente (võla- ja sularahahoid) ja vaadeldakse ainult selle tegelikke komponente (varad Varaliigid Tavalised varaliigid hõlmavad lühiajalist, pikaajalist, füüsilist, immateriaalset, töötab ja ei tööta. Õige tuvastamine ja).
Enamik ühinemisi ja omandamisi Siit saate teada, kuidas ühinemised ja ülevõtmised ning tehingud lõpule viiakse. Selles juhendis kirjeldame omandamisprotsessi algusest lõpuni, eri liiki omandajad (strateegilised ja finantsostud), sünergiate tähtsus ja tehingukulud lepitakse kokku, kasutades võlgadeta sularahavaba hindamismeetodi mõnda varianti . Tuleb märkida, et ülemäärase võla ja sularaha liigset määratlemist pole objektiivselt määratletud. Need sõltuvad täielikult sellest, kuidas ühinevad pooled otsustavad neid määratleda. Tegelikult on võla liigitamine liigseks ja liigseks võlaks ning sularaha liigseks sularahaks ja liigseks sularahaks liigitamise protsessis tavaliselt väga vaieldav osa.
Sularaha komponendid
1. Füüsiline sularaha käes
See on ettevõtte füüsiline sularaha. Tavaliselt moodustab see väga väikese osa ettevõtte kogu sularahahoiust ja seda nimetatakse mõnikord väikerahaks. Tavaliselt jaguneb see rahaks, mida hoitakse nende riikide valuutades, kus ettevõte tegutseb, ja nende riikide valuutades, kus ettevõte ei tegutse.
2. Pankades hoitav sularaha
See on sularaha, mida ettevõte hoiab kommertspankades kontroll- ja hoiukontodel. See jaguneb tavaliselt rahaks, mida hoitakse pankades riikides, kus ettevõte tegutseb, ja sularahaks, mida hoitakse pankades riikides, kus ettevõte ei tegutse.
3. Tingdeposiitkontodel hoitav sularaha
See on sularaha, mida ettevõte eeldab mineviku tehingust tulevikus saama.
Võlgade koostisosad
1. Pangalaenud
Need viitavad ettevõtte pangalt laenatud rahale. Pangalaenud liigitatakse tavaliselt intressikandvateks võlgadeks ja peaaegu alati liigseteks võlgadeks.
2. Hüpoteegid Hüpoteek Hüpoteek on hüpoteeklaenuandja või panga pakutav laen, mis võimaldab eraisikul kodu osta. Kuigi kogu kodu maksumuse katmiseks on võimalik võtta laene, on tavalisem tagada laen umbes 80% ulatuses kodu väärtusest.
Need viitavad kõikidele varadele, mida ettevõte võis kasutada laenuandja vahendite tagamiseks. Kuna võlgadeta sularahavaba hindamismeetod vaatleb ettevõtte hindamise ajal varasid, liigitatakse hüpoteegid ka tavaliselt ülemäärase võlana.
3. Lahtistamata tšekid
Need viitavad kõigile ettevõtte kirjutatud tšekkidele, mida nende omanikud pole veel sularahas maksnud.
4. Tasumata krediitkaardimaksed
Need viitavad mis tahes rahale, mille ettevõte on ettevõtte krediitkaardi kaudu kulutanud.
Ülemäärane vs mitteliigne sularaha
Nagu eespool mainitud, ei ole üleliigse võla ega liigse sularaha ranget määratlust. Enne kui ühendav ettevõte saab sihtettevõtet väärtustada, kasutades võlgadeta sularahavaba hindamise meetodi variatsiooni, peavad mõlemad pooled otsustama, mis on täpsemalt võlgade ja sularaha liig.
Näiteks võib sihtettevõte soovida käsitleda deponeerimiskontodel olevat sularaha liigse sularahana, samas kui ühendav ettevõte võib seda käsitleda põhitegevuse tuluna ja osa äritegevusest. Samamoodi võib sihtettevõte soovida käsitleda kassasse mittekuuluvaid tšekke üleliigse võla või võlgana, mille ühendav ühing võtab, samas kui ühendav ettevõte võib soovida neid käsitleda liigse võlana, mille sihtettevõte peab enne omandamist tasuma.
Võlavaba sularahavaba hindamismeetodi eelised
Võlavaba sularahavaba hindamise meetod võimaldab nii omandaval ettevõttel kui ka sihtettevõttel omandamisest omandada selgema pildi. Omandaja teab täpselt, mida ta tehingust saab. Mõelge kahele järgmisele olukorrale:
- Ettevõte A soovib osta ettevõtte B. Ettevõtte B olemasolev turuväärtus on 100 miljonit dollarit. Ettevõte B võlgneb aga oma erinevatele võlgnikele 120 miljonit dollarit. Ettevõtte B omanikud müüvad ettevõtte ettevõttele A hinnaga 80 miljonit dollarit. Kuid ettevõte A võttis äsja 120 miljoni dollari suuruse võla.
- Ettevõte A ja ettevõte C soovivad osta ettevõtte B. Ettevõte B on sularaharikas ettevõte (20 miljonit dollarit üle sularaha) ja praegune turuväärtus on 100 miljonit dollarit. Ettevõte A pakub ettevõtte B ostmist 115 miljoni dollari eest ja ettevõte C ettevõtte B ostmist 105 miljoni dollari eest. Ettevõte B valib ettevõtte A suurema pakkumise alusel ainult selleks, et mõista, et ettevõte A käsitleb liigset sularaha äritegevuse osana, ettevõte C aga liigset sularaha.
Võlavaba sularahavaba hindamise meetod aitab vältida eespool kirjeldatud olukordi.
Lisaressursid
Finance pakub finantsmodelleerimise ja hindamise analüütikule (FMVA) ™ FMVA® sertifikaati. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari sertifitseerimisprogrammis neile, kes soovivad oma karjääri järgmisele tasemele viia. Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on abiks järgmised ressursid:
- Tühikäik Raha Tühikäpp Sularaha on fraasist lähtudes sularaha, mis on tühikäigul või mida ei kasutata viisil, mis võib ettevõtte väärtust suurendada. See tähendab, et sularaha ei teeni intressi säästuhalduril või arvelduskontol istumisest ega teeni kasumit varaostude või investeeringute näol. Sularaha lihtsalt istub sellises vormis, kus seda ei hinnata.
- Vanemad ja allutatud võlad Vanemad ja allutatud võlad Vanemate ja allutatud võlgade mõistmiseks peame kõigepealt üle vaatama kapitalipaki. Kapitali virnastamine on erinevate rahastamisallikate prioriteet. Vanemad ja allutatud võlad viitavad nende positsioonile ettevõtte kapitalikogus. Likvideerimise korral makstakse kõigepealt välja vanem võlg
- Ebakonventsionaalne rahavoog Ebakonventsionaalne rahavoog Ebakonventsionaalne rahavoog on rahavoogude jada, mis aja jooksul ei lähe ainult ühes suunas. Seda iseloomustab mitte ainult üks, vaid mitu muutust rahavoo suunas.
- Hindamismeetodid Hindamismeetodid Ettevõtte kui tegevuse jätkuvuse hindamisel kasutatakse kolme peamist hindamismeetodit: DCF analüüs, võrreldavad ettevõtted ja pretsedenditehingud. Neid hindamismeetodeid kasutatakse investeerimispanganduses, omakapitali uuringutes, erakapitali investeerimisel, ettevõtte arendamisel, ühinemistel ja ülevõtmistel, finantsvõimendusega väljaostudel ja finantseerimisel.
