Väärtpaberite pakkumises viitab "parimad jõupingutused" lepingutingimusele, milles investeerimispanganduse kindlustusandja on investeerimispanganduses garanteerimine protsess, kus pank kaasab investoritelt kliendi (ettevõtte, asutuse või valitsuse) kapitali omakapitali kujul või võlakirjad. Selle artikli eesmärk on anda lugejatele parem arusaam kapitali kaasamise või garanteerimise protsessist, mis lubab anda endast parima, et müüa võimalikult palju väärtpaberite pakkumisi.
Parimate jõupingutuste mõistmine
Parimate võimaluste korral ei pea kõiki väärtpabereid müüma. Üldiselt on riskikindlustusandja (investeerimispanga nimekiri Top 100 investeerimispankade nimekiri maailma 100 parema investeerimispanga nimekirjast järjestatud tähestikulises järjekorras. Selle nimekirja kuuluvad investeerimispangad on Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch või sündikaat) ja emitent (ettevõte) lepivad kokku minimaalse müügisumma, mis tuleb saavutada. Kui see künnis on täidetud, ei vastuta kindlustusandja müümata väärtpaberite eest.
Kindlustusteenuse pakkujad korraldavad emitendi ettevõtte tutvustamiseks ning pakkumise suuruse ja hinna kindlaksmääramiseks üldjuhul teeteenuseid. Oluline on märkida, et vastupidiselt tagatud pakkumisele, kus kindlustusandja ostab kogu emissiooni ja müüb avalikkusele, antakse investeerimispangale võimalus aktsiad osta ja tegutseda maaklerina.
Seetõttu on kindlustusandjal parimate jõupingutuste pakkumisel märkimisväärselt väiksem risk, kuna nad ei satuks kogu emissiooni müümata jätmise ohtu. Selle tulemusel makstakse kindlustusseltsidele, kes pakuvad parimaid pakkumisi, kindlasummalist tasu ilma komisjonitasuta. Komisjon viitab töötajale pärast ülesande täitmist makstavale hüvitisele, milleks on sageli teatud hulga toodete või teenuste müümine. Kui kindlustusvõtja ei suuda müügikvooti täita, jätab kindlustusandja üldjuhul emitendi makstud tasust ilma.
Parimate pakkumiste pakkumine vs tagatud pakkumine
Mõelgem näitele, kus emissioon on 5 miljonit dollarit.
Sees parimaid jõupingutusi pakkudes, antakse kindlustusandjale võimalus osta kogu 5 miljoni dollari suurune emissioon. Kui investorite nõudlus emissiooni järele on vaid 3 miljonit dollarit, võib kindlustusandja investoritele müümiseks osta emissioonist 3 miljonit dollarit. Eeldusel, et summa vastab müügilävele, võib kindlustusandja ülejäänud 2 miljoni dollari suuruse emissiooni müümata jätta.
Aastal garanteeritud pakkumine, peaks kindlustusandja ostma kogu 5 miljoni dollari suuruse emissiooni. Sellise stsenaariumi korral ähvardaks kindlustusandjat riskida sellega, et ta ei suuda kogu 5 miljoni dollari suurust emissiooni müüa ja raha kaotada.
Oluline on märkida, et on olemas võimalus osta emissioon parimate jõupingutuste pakkumisel, samas kui nõue on osta emissioon tagatud pakkumisega. Allolev skeem illustreerib fakti:
Parimate jõupingutuste pakkumise põhjused
Parimate jõupingutuste pakkumist kasutatakse tavaliselt kehvade turutingimuste korral või suurema riskiga väärtpaberite jaoks. Sellistes stsenaariumides on nõudlus väärtpaberite järele üldjuhul madalam ning kindlustusandjal oleks riskikindlustatud pakkumist pakkuda.
Näiteks kui kindlustusvõtja teab, et emissioon tekitaks madalat nõudlust, ei oleks kindlustusandjal mingit põhjust pakkuda kogu emissiooni ostmiseks pakutavat pakkumist ja riskiks sellega, et ta ei saa emissiooni investoritele müüa. Selle asemel võib kindlustusandja valida parima pakkumise ja proovida müüa piisavalt aktsiaid, et täita fikseeritud tasu saavutamiseks vajalik müügilävi.
Näide
ABC Investeerimispank on XYZ Company aktsiaid. Ettevõte soovib esmase avaliku pakkumise teel koguda 500 miljonit dollarit, müües 500 miljonit aktsiat. Volatiilsete turutingimuste tõttu märkis ABC Investment Bank, et nõudlus väärtpaberite järele oli tõenäoliselt madal. Sellisena soovis XYZ Company teha parimaid pakkumisi 20 miljoni dollari suuruse fikseeritud tasu eest.
Roadshow'is Roadshow esitlus Roadshow esitlus on rida isiklikke kohtumisi, mis viivad läbi raha koguva ettevõtte juhtkonna ja institutsionaalsete investorite vahel. tehti kindlaks, et 150 miljoni ettevõtte aktsia järele oli nõudlust. Kui müügilävi on 200 miljonit dollarit, kas peaks ABC Investment Bank tegema XYZ Company jaoks parimaid pakkumisi?
Kuna nõudlust on ainult 150 miljoni aktsia järele, oleks müügitulu ainult 150 miljonit dollarit. Sellisena ei suudaks ABC Investment Bank müügilävet täita. Pank ei peaks tegema ABC Company jaoks parimaid pakkumisi, kuna nad ei suuda fikseeritud tasu saamiseks müügilävi täita.
Lisaressursid
Finance on ülemaailmse finantsmudeli modelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari, mis on loodud selleks, et aidata kõigil saada maailmatasemel finantsanalüütikuks . Oma karjääri edendamiseks on kasulikud allpool olevad lisaressursid:
- Kapitali suurendamise protsess Kapitali suurendamise protsess Selle artikli eesmärk on anda lugejatele sügavam arusaam sellest, kuidas kapitali kaasamise protsess tööstuses täna toimib ja kuidas toimub. Lisateavet aktsionäri kapitali kaasamise ja eri liiki kohustuste kohta leiate meie kindlustuslepingu ülevaatest.
- Esmane avalik pakkumine Esmane avalik pakkumine Esmane avalik pakkumine on esimene ettevõtte poolt emiteeritud aktsiate müük üldsusele. Enne IPO-d peetakse ettevõtet eraettevõtteks, millel on tavaliselt väike arv investoreid (asutajad, sõbrad, pere- ja äriinvestorid, näiteks riskikapitalistid või ingliinvestorid). Siit saate teada, mis on IPO
- Avalikud väärtpaberid Avalikud väärtpaberid Avalikud väärtpaberid või turustatavad väärtpaberid on investeeringud, millega saab turul avalikult või hõlpsalt kaubelda. Väärtpaberid on kas omakapitali või võla põhised.
- Prospekt Prospekt Prospekt on juriidilise teabe avalikustamise dokument, mille ettevõtted peavad esitama Väärtpaberibörsile (SEC). Dokumendis on teave ettevõtte, selle juhtkonna, hiljutiste majandustulemuste ja muu seotud teabe kohta, mida investorid sooviksid teada.
