Altmani Z-skoori mudel on arvuline mõõtmine, mida kasutatakse järgmise kahe aasta jooksul ettevõtte pankrotistumise tõenäosuse ennustamiseks. Mudeli töötas välja Ameerika finantsprofessor Edward Altman 1968. aastal ettevõtete finantsstabiilsuse mõõdupuuks.
Altmani Z-skoori mudelit peetakse tõhusaks meetodiks mis tahes organisatsiooni finantsraskuste olukorra ennustamiseks, kasutades mitut bilansilist väärtust ja ettevõtte tulu. Altmani idee pankroti ennustamise valemi väljatöötamiseks sai alguse suure depressiooni ajal. Suur depressioon Suur depressioon oli ülemaailmne majanduslangus, mis leidis aset 1920. aastate lõpust kuni 1930. aastateni. Aastakümneid käisid arutelud selle üle, mis põhjustas majanduskatastroofi ning majandusteadlased on endiselt lahknenud mitmete erinevate mõttekoolide vahel. kui ettevõtted kogesid maksejõuetuse juhtumite järsku kasvu.
Kokkuvõte
- Altmani Z-skoori mudel on numbriline mõõt, mida kasutatakse pankroti võimaluste ennustamiseks.
- Ameeriklane Edward Altman avaldas Z-skoori mudeli 1968. aastal, et mõõta ettevõtte pankrotti sattumise tõenäosust.
- Altmani Z-skoori mudel ühendab viis finantsnäitajat, et ennustada ettevõtte maksejõuetuse tõenäosust järgmise kahe aasta jooksul.
Altmani Z-skoori mudel on selgitatud
Z-skoori mudel võeti kasutusele, et ennustada ettevõtte kokkuvarisemise tõenäosust järgmise kahe aasta jooksul. Mudel osutus pankroti prognoosimise täpseks meetodiks. Pankrot Pankrot on inimese või mitte-inimese (ettevõtte või valitsusasutuse) õiguslik seisund, kes ei suuda võlausaldajatele oma võlgu tagasi maksta. mitmel korral. Uuringute kohaselt näitas mudel kaks aastat enne selle toimumist pankroti prognoosimisel täpsust 72% ja andis valepositiivse tulemuse 6%. Valepositiivne tase oli madalam kui 15–20% valepositiivne, kui mudelit kasutati pankroti ennustamiseks aasta enne selle toimumist.
Z-skoori mudeli loomisel kasutas Altman teiste suhtarvude kõrval ka kaalumissüsteemi, mis ennustas ettevõtte pankrotti mineku võimalusi. Kokku lõi Altman erinevat tüüpi ettevõtetele kolm erinevat Z-skoori. Ettevõtte tüübid Ettevõtte moodustamisel on valida neli peamist tüüpi ettevõtet: füüsilisest isikust ettevõtjad, seltsingud, piiratud vastutusega ettevõtted ja ettevõtted. . Algne mudel ilmus 1968. aastal ja see oli mõeldud spetsiaalselt avalikele tootmisettevõtetele, mille varad ületasid 1 miljonit dollarit. Algne mudel jättis välja eraettevõtted ja mittetootvad ettevõtted, mille varad olid alla 1 miljoni dollari.
Hiljem, 1983. aastal, töötas Altman välja kaks muud mudelit kasutamiseks väiksemate eratootmisettevõtetega. Mudel A Z-skoor töötati välja spetsiaalselt eraettevõtete jaoks, samas kui mudel B loodi börsil noteerimata ettevõtete jaoks. 1983. aasta Z-skoori mudelid koosnesid erinevatest kaalumistest, prognoositavuse hindamissüsteemidest ja muutujatest.
Altmani Z-skoori mudelvalem
Z-skoori mudel põhineb viiel peamisel finantssuhtarvul ja see tugineb 10-K aruandes sisalduvale teabele. See suurendab mudeli täpsust ettevõtte finantsseisundi ja pankrotti sattumise tõenäosuse mõõtmisel.
Altmani Z-skoori valem on kirjutatud järgmiselt:
Ζ = 1,2A + 1,4B + 3,3C + 0,6D + 1,0E
Kus:
- Zeta (ζ) on Altmani Z-skoor
- A on käibekapitali / kogu vara suhe
- B on jaotamata kasumi / kogu vara suhe
- C on kasumi enne intresse ja maksu / kogu vara suhe
- D on omakapitali / kogu kohustuse turuväärtus
- E on kogu müügi / kogu vara suhe
Mida tähendavad Z-skoorid
Tavaliselt, mida madalam on Z-skoor, seda suurem on tõenäosus, et ettevõte läheb pankrotti. Alla Z-skoori, mis on madalam kui 1,8, tähendab see, et ettevõte on finantsraskustes ja suure tõenäosusega pankrotti. Teisest küljest tähendab skoor 3 ja üle selle, et ettevõte on ohutus tsoonis ja tõenäoliselt pankrotiavaldust ei esitata. Hinne vahemikus 1,8 kuni 3 tähendab, et ettevõte on hallis piirkonnas ja keskmise tõenäosusega pankrotiavaldus.
Investorid kasutavad Altmani Z-skoori, et teha otsus ettevõtte aktsiate ostmise või müümise kohta, sõltuvalt hinnatud rahalisest tugevusest. Kui ettevõttel on Z-skoor 3-le lähemal, võivad investorid kaaluda ettevõtte aktsiate ostmist, kuna järgmise kahe aasta jooksul on ettevõtte pankrotistumise oht minimaalne.
Kui ettevõte näitab Z-skoori 1,8-le lähemal, võivad investorid kaaluda ettevõtte aktsiate müümist, et vältida investeeringute kaotamist, kuna skoor tähendab suurt tõenäosust pankrotti minna.
Viis finantssuhet Z-skooris selgitatud
Z-skoori mudeli moodustavad peamised finantssuhtarvud on järgmised:
1. Käibekapital / kogu vara
Käibekapital on ettevõtte käibevara ja lühiajaliste kohustuste vahe. Lühiajalised kohustused Lühiajalised kohustused on majandusüksuse finantskohustused, mis on tasumisele kuuluvad ja tasumisele kuuluvad aasta jooksul. Ettevõte näitab neid bilansis. Kohustus tekib siis, kui ettevõttes on tehtud tehing, mis on tekitanud ootuse sularaha või muude majandusressursside tulevikus väljavooluks. . Ettevõtte käibekapitali väärtus määrab selle lühiajalise finantsseisundi. Positiivne käibekapital tähendab seda, et ettevõte suudab täita oma lühiajalisi finantskohustusi ning annab investeerimiseks ja kasvamiseks siiski vahendeid.
Negatiivne käibekapital tähendab seevastu seda, et ettevõte näeb oma lühiajaliste finantskohustuste täitmisega vaeva, kuna käibevara on ebapiisav.
2. Jaotamata kasum / vara kokku
Jaotamata kasumi / kogu vara suhe näitab ettevõtte jaotamata kasumi või kahjumi summat. Kui ettevõte teatab, et jaotamata kasumi ja varade suhe on madal, tähendab see, et ettevõte finantseerib oma kulutusi pigem laenatud vahendite kui jaotamata kasumi vahenditest. See suurendab ettevõtte pankrotti sattumise tõenäosust.
Teisest küljest näitab kõrge jaotamata kasumi ja varade suhe, kui ettevõte kasutab jaotamata kasumit kapitalikulude rahastamiseks. See näitab, et ettevõte saavutas aastate jooksul kasumlikkuse ja tal ei ole vaja tugineda laenudele.
3. Kasum enne intressi ja maksu / kogu vara
Ettevõtte kasumlikkuse näitaja EBIT viitab ettevõtte võimele teenida kasumit ainult oma tegevusest. EBIT / kogu vara suhe näitab ettevõtte võimet teenida piisavalt tulu, et püsida kasumlik ning rahastada käimasolevaid operatsioone ja teha võlgasid.
4. Omakapitali turuväärtus / kohustused kokku
Turuväärtus, mida nimetatakse ka turukapitalisatsiooniks Turukapitalisatsiooni mall See turukapitalisatsiooni mall aitab teil eristada turukapitalisatsiooni ja ettevõtte väärtust. Turukapitalisatsioon (Market Cap) on ettevõtte käibel olevate aktsiate viimane turuväärtus. Turuväärtus on võrdne praeguse aktsia hinnaga, korrutatuna käibel olevate aktsiate arvuga. Inv on ettevõtte omakapitali väärtus. Selle saamiseks korrutatakse käibel olevate aktsiate arv aktsiate jooksva hinnaga.
Omakapitali ja kohustuste koguväärtuse turuväärtus näitab, mil määral ettevõtte turuväärtus langeks pankroti väljakuulutamisel enne, kui kohustuste väärtus ületab bilansis olevate varade väärtust. Omakapitali ja kohustuste kogu turuväärtuse suhet võib tõlgendada kui investorite suurt usaldust ettevõtte finantsseisundi suhtes.
5. Müük / vara kokku
Müügi ja kogu vara suhe näitab, kui tõhusalt kasutab juhtkond vara konkurentsi jaoks tulude saamiseks. Kõrge müügi ja kogu vara suhe tõlgitakse nii, et juhtkond nõuab müügi genereerimiseks väikeseid investeeringuid, mis suurendab ettevõtte üldist kasumlikkust.
Seevastu madal või langev müügi ja varade suhe tähendab seda, et juhtkond peab piisava müügi genereerimiseks kasutama rohkem ressursse, mis vähendab ettevõtte kasumlikkust.
Rohkem ressursse
Finance pakub sertifitseeritud pangandus- ja krediidianalüütiku (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikaati. Sertifitseeritud pangandus- ja krediidianalüütiku (CBCA) ™ akrediteerimine on krediidianalüütikute globaalne standard, mis hõlmab finants-, raamatupidamis-, krediidianalüüsi, rahavoogude analüüsi, pakti modelleerimist, laenu tagasimaksed ja palju muud. sertifitseerimisprogramm neile, kes soovivad oma karjääri järgmisele tasemele viia. Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on abiks järgmised ressursid:
- Maksejõuetuse tõenäosus Maksejõuetuse tõenäosus Maksejõuetuse tõenäosus (PD) on tõenäosus, et laenuvõtja ei täida laenu tagasimakseid, ja seda kasutatakse investeeringust oodatava kahju arvutamiseks.
- SEC-i arhiivid SEC-i arhiivid SEC-i arhiivid on finantsaruanded, perioodilised aruanded ja muud ametlikud dokumendid, mille aktsiaseltsid, maaklerid ja siseringi isikud peavad esitama USA väärtpaberite ja börsikomisjonile (SEC). SEC loodi 1930. aastatel eesmärgiga ohjeldada varude manipuleerimist ja pettusi
- Kohustuste liigid Kohustuste liigid Kohustusi on kolme põhiliiki: lühiajalised, pikaajalised ja tingimuslikud kohustused. Kohustused on juriidilised kohustused või võlad teise isiku või ettevõtte ees. Teisisõnu, kohustused on majandusliku kasu tulevased ohvrid, mida majandusüksuselt nõutakse
- USA pankrotiseadustik USA pankrotiseadustik USA pankrotiseadustikku nimetatakse ka Ameerika Ühendriikide seadustiku 11. jaotiseks ja see reguleerib protseduuri, mida ettevõtted ja üksikisikud järgivad
