Sisselülitatav strateegia on üks mürgitablettide põhitüüpidest. Mürgitablett. Mürgitablett on struktuurne manööver, mis on ette nähtud ülevõtmiskatsete nurjamiseks, kus sihtettevõte püüab end potentsiaalsetele omandajatele vähem soovitavaks muuta. Seda saab saavutada, müües odavamaid aktsiaid olemasolevatele aktsionäridele, vähendades seeläbi omakapitali, mida omandaja saab strateegiaid, mida ettevõtted kasutavad oma aktsionäride kasuks. Aktsionär Aktsionäriks võib olla isik, ettevõte või organisatsioon, kellel on antud ettevõtte aktsia (d). Aktsionäril peab olema osaline omanik vähemalt üks aktsia ettevõtte aktsias või investeerimisfondis. ja aidata kaitsta nende ettevõtet soovimatu ülevõtmise eest. Flip-in strateegias on sihtettevõte - selleks, et kaitsta end vaenuliku ülevõtmise eest. Hostile Takeover. Ühinemiste ja ülevõtmiste (M&A) korral on vaenulik ülevõtmine sihtettevõtte omandamine teise ettevõtte poolt (edaspidi omandaja). ), pöördudes otse sihtettevõtte aktsionäride poole kas pakkumise tegemise või volikirja kaudu. Vaenuliku ja sõbraliku vahe - lahjendab tema üksikute aktsiate väärtust, muutes olemasolevatele aktsionäridele kättesaadavaks rohkem aktsiaid.
Flip-in strateegiaprotsessi mõistmine
Flip-in mürgitablettide protsess on tavaliselt sisse ehitatud ettevõtte põhikirjas või põhikirjas. Ettevõtte põhimäärused Ettevõtte põhimäärused on reeglid, mis reguleerivad ettevõtte juhtimist, ja üks esimesi punkte, mille ettevõtte juhatus kehtestas ettevõtte asutamise ajal. alustas. Sellised põhimäärused luuakse tavaliselt pärast põhikirja esitamist. See loob automaatselt käivitatava vastuse alati, kui aktsionär omandab teatud protsendi ettevõtte käibel olevatest aktsiatest. Lahjendatud aktsiad käibel Täielikult lahjendatud aktsiad on aktsiate koguarv, mis ettevõttel oleks kõigi lahjendatud väärtpaberite kasutamisel ja aktsiateks konverteerimisel. . Sel hetkel, kui aktsionär omandab käivitava protsendi - mis on tavaliselt vähemalt 20%, maksimaalselt 50% -, aktiveeritakse sisselülitamise strateegia.
Lisaks automaatsele päästikule on teine põhjus, miks ettevõte paneb mürgitablettide strateegia oma põhikirja, see, et nad soovivad, et potentsiaalsed vaenulikud omandajad sellest teada saaksid. Sageli on piisav hoiatus vaenulike omandajate eemalhoidmiseks vaid teadmine, et sisselülitamise strateegia on olemas.
Kui strateegia on aktiveeritud, antakse juba olemasolevatele aktsionäridele - kuid mitte äsja ostvatele aktsionäridele (s.t. näiteks vaenulik omandaja) võimalus osta sihtettevõtte täiendavaid aktsiaid. Lisaks teeb täiendavate aktsiate ostmise võimaluse väga köitvaks asjaolu, et aktsionärid saavad neid omandada praeguse turuhinna suhtes olulise allahindlusega.
Corporate Finance Institute® pakub kursust, mis süveneb omandamiste finantsanalüüsidesse. Lisateabe saamiseks vaadake meie ühinemiste ja omandamiste finantsmudelite kursust!
Mida Flip-in strateegia teeb
Sisselülitatavate mürgitablettide strateegiaga saavutatakse kaks asja:
1. Siht- ja omandavate ettevõtete seisukohast
Sisselülitamise strateegia pakub tugevat kaitset vaenuliku ülevõtmise eest, lahjendades omakapitali väärtust Omakapitali väärtus Omakapitali väärtust saab defineerida kui ettevõtte aktsionäridele omistatavat koguväärtust. Omakapitali väärtuse arvutamiseks järgige seda Finance'i juhendit. üksikute aktsiate kohta. See on potentsiaalse vaenuliku omandaja jaoks suur hoiatav tegur, kuna see tähendab, et neil on vaja ettevõttes valitseva osaluse omandamiseks osta veel palju aktsiaid.
Kuna omandajal pole võimalust teada saada, kui palju täiendavaid aktsiaid turule lisatakse, ei saa ta isegi kindlaks teha, kui palju aktsiaid tal võib vaja minna sihtfirmas valitseva osaluse omandamiseks. Vähemalt seisab see silmitsi palju kallima soetusmaksumusega.
2. Sihtettevõtte olemasolevate aktsionäride seisukohast
Sisselülitamise strateegia on mõnes mõttes vaba raha sihtettevõtte olemasolevatele aktsionäridele. Nad saavad osta hulga täiendavaid aktsiaid turuhinna allahindlusega ja seejärel teenida kohe kasumit, müües neid avatud turul praeguse turuhinnaga.
Praktika pakub potentsiaalselt aktsionäride lojaalsuse suurendamise lisaboonust. Kuigi sisselülitamise strateegia võib lahjendada olemasolevate aktsionäride omakapitali positsiooni, ei ole see tõenäoliselt enamiku aktsionäride jaoks suurem probleem, kes pole huvitatud teatud protsendi omamisest ettevõttes. Igal juhul peetakse diskonteeritud aktsiate pakkumist enam kui piisavaks hüvitiseks.
Lisaressursid
Finance on ülemaailmse finantsmudeli modelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari, mis on loodud selleks, et aidata kõigil saada maailmatasemel finantsanalüütikuks . Oma karjääri edendamiseks on kasulikud allpool olevad täiendavad finantsressursid:
- Ühinemiste ja omandamiste finantsmudelid
- Mittekontrolliv osalus Mittekontrolliv osalus Mittekontrolliv osalus on vähem kui 50% suurune osalus ettevõttes, kus hoitav positsioon annab investorile vähe mõju või
- Poison Put Poison Put Mürgine put on kaitsestrateegia vaenuliku ülevõtmise vastu. See hõlmab sihtettevõtte võlakirjade emiteerimist, mida saab enne nende lõpptähtaega tagasi osta. Mürgitõrjekaitse on pakkumiseelne kaitsemehhanism ja seda võib pidada mürgitablettide strateegia teisendiks.
- Kaalutud keskmiste aktsiate kaalutud keskmine kaalutud keskmiste aktsiate kaalutud keskmine kaalutud keskmine aktsiate osakaal viitab ettevõtte aktsiate arvule, mis arvutatakse pärast aruandeperioodi aktsiakapitali muutustega korrigeerimist. Kaalutud keskmiste kaalutud keskmiste aktsiate arvu kasutatakse selliste näitajate arvutamiseks nagu ettevõtte aktsiakasum (EPS) ettevõtte finantsaruannetes
