Ümberlükkamise strateegia on mürgitablett Mürgitablett Mürgitablett on struktuurne manööver, mis on loodud ülevõtmiskatsete nurjamiseks, kus sihtettevõte püüab end potentsiaalsetele omandajatele vähem soovitavaks muuta. Seda saab saavutada odavamate aktsiate müümisega olemasolevatele aktsionäridele, vähendades seeläbi omakapitali, mille omandaja saab strateegiale, mida ettevõtted kasutavad selleks, et kaitsta end vaenuliku ülevõtmise eest. Ümberlükkamise strateegia korral on aktsionärid Aktsionär Aktsionäriks võib olla isik, ettevõte või organisatsioon, kellel on antud ettevõttes aktsiaid. Aktsionäril peab olema osaline omanik vähemalt üks aktsia ettevõtte aktsias või investeerimisfondis. sihtettevõtte aktsionäridel on võimalus osta ühendava ettevõtte aktsiaid - ettevõte, kes soovib osaleda vaenulikus ülevõtmises. omandajana), pöördudes otse sihtettevõtte aktsionäride poole kas pakkumise tegemise või volikirja kaudu. Vaenuliku ja sõbraliku vahe - oluliselt soodsama hinnaga. Strateegia töötab vaenuliku ülevõtmiskaitsena, kuna see ähvardab sihtrühma ülevõtmiseks sooviva ettevõtte aktsiaid oluliselt lahjendada ja alavääristada.
Lisateavet omandamiste ja nende taga olevate finantsanalüüside kohta leiate Finance'i M&A finantsmudelite kursuselt!
Ümberlükkamise strateegia protsess
Ümberpööratud mürkitablett on sihtettevõtte jaoks võimalus ainult siis, kui:
- Potentsiaalne omandav ettevõte on teinud ülevõtmispakkumise ja pakkumist pole otseselt tagasi lükatud.
- Ühendava ettevõtte põhikiri Ettevõtte põhimäärus Ettevõtte põhimäärus on reeglid, mis reguleerivad ettevõtte juhtimist, ja üks esimesi punkte, mille direktorite nõukogu asutas ettevõtte asutamise ajal. Sellised põhimäärused luuakse tavaliselt pärast põhikirja esitamist, kus on täpsustatud sätted sihtettevõtte aktsionäridele, et nad saaksid oma aktsiad eduka ülevõtmise korral osta soodushinnaga.
Õigus osta aktsiaid olulise allahindlusega jõustub ainult siis, kui vaenulik ülevõtmine on edukas. Sel hetkel “pööratakse üle” (aktiveeritakse) sihtettevõtte aktsionäride õigus osta omandaja diskonteeritud aktsiaid. Õigus osta aktsiaid allahindlusega võib kehtida kas lihtaktsiate või eelisaktsiate suhtes. Eelisaktsiad Eelisaktsiad (eelisaktsiad, eelisaktsiad) on ettevõtte aktsiaomanike klass, millel on ettevõtte varade suhtes eelisnõue lihtaktsiate suhtes. . Aktsiad on vanematest aktsiatest, kuid on võla, näiteks võlakirjade osas nooremad. .
Ühendava ettevõtte aktsia sügavalt diskonteeritud aktsia hind pakub sihtettevõtte aktsionäridele tugevat motivatsiooni oma ostuoptsiooni kasutamiseks. Mida suurem on üksikisikute arv, kes ostavad ühendava ettevõtte diskonteeritud aktsiaid ja mida rohkem ostetakse soodushinnaga aktsiaid, seda lahjendatumaks muutub ühendava ettevõtte aktsia. Aktsia lahjendamine avaldab aktsiahinnale ka allapoole survet, kuna iga aktsia moodustab nüüd väiksema omakapitali protsendi. Omakapital Finantssuhtes on omakapital aktsionäride omandis olevate varade turuväärtus pärast kõigi võlgade tasumist. Raamatupidamises viitab omakapital aktsionäride omakapitali bilansilisele väärtusele bilansis, mis võrdub vara miinus kohustused. Mõiste "omakapital" rahanduses ja raamatupidamises on seotud ettevõtte õiglase ja võrdse kohtlemise huviga.
Ümbermineku negatiivset mõju tunnevad ühendava ettevõtte olemasolevad aktsionärid sageli kõige raskemini. Neil pole võimalust osta ettevõtte aktsiaid soodushinnaga. Selle asemel saavad nad vaid istuda ja vaadata, kuidas nende endi osalus väheneb.
Mürgitablettide ümberpööramise strateegia mõjud
Ümberlükkamise strateegia on tavaliselt väga tõhus, kuna väljavaade näha oma aktsiaid tugevalt lahjendatuna - ja praegused aktsionärid on teinud seda väga õnnetuks - on omandaja jaoks nii ebameeldiv. Strateegia eesmärk on sundida ühendavat ettevõtet pakkuma ülevõtmiseks paremaid tingimusi või üle võtma ülevõtmiskatse üldse.
Enamasti ei peata ümberlükkamise strateegia ülevõtmist täielikult. Kuid see toob tavaliselt kaasa selle, et ühendav ettevõte loobub vaenuliku ülevõtmise ideest, et vältida ümbermineku sätete käivitamist. Selle asemel pöördub omandaja tõenäoliselt sihtettevõtte poole sõbraliku ülevõtmisettepanekuga, mille tingimused on sihtettevõtte jaoks palju paremad.
Ettevõtte rahanduse instituudi finantsmudelite modelleerimise ja hindamise analüütik (FMVA) ™ FMVA® sertifikaat maailmatasemel finantsanalüütik!
Flip-over strateegia - nõbu - Flip-in
Ümberlükkamise strateegia on mõnevõrra sarnane teisele sageli kasutatavale mürgitablettide strateegiale - sisselülitamise strateegiale. Sisselülitamise strateegia tuleneb pigem sihtettevõtte kui ühendava ettevõtte põhimääruse sätetest. Kui algatatakse vaenulik ülevõtmiskatse, käivitatakse sisselülitamise strateegia automaatselt.
Flip-in strateegia võimaldab sihtettevõtte olemasolevatel aktsionäridel - kuid mitte potentsiaalsel omandajal - osta sihtmärgi täiendavaid aktsiaid oluliselt soodushinnaga. See on ettevõtte aktsionäridele äärmiselt tugev stiimul, kuna nad saavad osta uusi aktsiaid alla praeguse turuhinna ja müüa need kohe kasumil vabal turul.
See kaitsestrateegia toob tavaliselt kaasa sihtettevõtte aktsiate olulise lahjendamise. Tavaliselt on see tõhus ülevõtmist takistav tegur, kuna sihtrühma aktsiate lahjendamine tähendab, et omandaja peab ostma rohkem aktsiaid, enne kui ta saab omandada kontrollettevõtte sihtfirmas.
Kui mürgitablettid töötavad
Mürgitablettide strateegiad võivad olla ülevõtmise ees seisva ettevõtte jaoks äärmiselt tõhusad kaitsemehhanismid. Sihtettevõtte suhtes väidetavalt ebaõiglaste tingimustega ülevõtmispakkumiste puhul on ümberlükkamise strateegia eriti tõhus, kuna see surub ühendavat ettevõtet oma aktsiate väärtuse vähendamise teel, eesmärgiga omandaja paremale tasemele jõudmiseks võimendust saavutada. ülevõtmisolukorras.
Lisaressursid
Finance on finantsmodelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ™ ametlik pakkuja. FMVA® sertifikaat. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, J.P. Morgan ja Ferrari sertifitseerimisprogramm, mille eesmärk on muuta keegi maailmatasemel finantsanalüütikuks.
Finantsanalüüsi alal õppimiseks ja teadmiste arendamiseks soovitame tungivalt allpool olevaid täiendavaid finantsressursse:
- Ühinemiste ja omandamiste finantsmudelid
- Control Premium Control Premium lisatasu viitab summale, mille ostja on nõus maksma aktsiate õiglase turuväärtuse ületamiseks, et saada börsil noteeritud ettevõttes kontrolliv osalus. Ühinemiste ja ülevõtmiste puhul on peamine kaalutlus selle määramine, kui palju pakkuda kontrollmaksena - tuntud ka kui ülevõtmispreemia.
- Sõbralik ülevõtmine Sõbralik ülevõtmine Ühinemis- ja ühinemistehingute puhul on sõbralik ülevõtmine sihtettevõtte omandamine omandaja / pakkuja poolt sihtettevõtte juhatuse ja juhatuse nõusolekul või heakskiidul.
- Valge rüütel Valge rüütel Valge rüütel on ettevõte või üksikisik, kes omandab sihtettevõtte, mille lähedal on must rüütel. Valge rüütli ülevõtmine on eelistatud variant musta rüütli vaenulikule ülevõtmisele, kuna valged rüütlid omandavad "sõbraliku omanduse", säilitades üldiselt praeguse juhtmeeskonna
