Dollari kestus - ülevaade, võlakirja riskid ja valemid

Dollari kestus on võlakirjaanalüüsi meetod, mis aitab investoril kindlaks teha võlakirjade hindade tundlikkus intressimäärade muutuste suhtes. Meetod mõõdab võlakirja hinna muutust intressimäärade muutuse iga 100 baaspunkti (baaspunkti) kohta.

Dollari kestus

Dollari kestust saab rakendada mis tahes fikseeritud tulumääraga toodete puhul, sealhulgas ekspedeerimislepingud, nullkupongiga võlakirjad nullkupongvõlakiri Nullkupongiga võlakiri on võlakiri, mis ei maksa intressi ja kaupleb selle nimiväärtusele soodsamalt. Seda nimetatakse ka puhas allahindluseks või sügavaks diskontovõlakirjadeks. jne. Seetõttu saab seda kasutada ka selliste toodetega seotud riski arvutamiseks.

Kiire kokkuvõte

  • Dollari kestus on võlakirja hinna muutuse mõõdik iga 100 baaspunkti (baaspunkti) intressimäärade muutuse kohta.
  • See arvutatakse hinnariski tasaarvestamisel reinvesteerimismäära riskiga.
  • Dollari kestus ei ole täpne mõõt intressimäärade mõju kohta võlakirjade hindadele.

Võlakirjade riskid

Võlakirjadega seotud riskid hõlmavad järgmist:

1. Hinnarisk

Võlakirja eest makstav kupongimäär on pöördvõrdeliselt seotud valitsevate turu intressimääradega. See tähendab, et intressimäärade langedes suurenevad võlakirjade kupongimäärad. Lühiajalised võlakirjad on intressimuutuste suhtes vähem tundlikud, samas kui 20-aastane pikaajaline võlakiri võib olla intressimuutuste suhtes tundlikum.

Madala kupongimääraga võlakirjad Kupongimäär Kupongimäär on võlakirjaomanikule makstav aastane intressitulu summa, mis põhineb võlakirja nimiväärtusel. on tundlikum huvi muutuste suhtes ja vastupidi. Hinnarisk on asjakohasem investoritele, kes kavatsevad võlakirja lühikese aja jooksul hoida ja enne selle lõpptähtaega edasi müüa.

2. reinvesteerimismäära risk

Kupongimaksete reinvesteerimisega teenitav tulu on positiivses või otseses korrelatsioonis turu intressimääraga. See on asjakohasem nende investorite jaoks, kes kavatsevad võlakirja lõpptähtajani hoida, kuna intressimäärade tõustes teenib investor rohkem.

Kuna mõlemad riskid liiguvad vastassuunas ja kompenseerivad üksteist, saab arvutada kestuse, mis minimeerib mõlema riski kokkupuute ja maksimeerib teenitava kasumi. Kestus viitab hoidmisperioodile, kus hinnarisk ja reinvesteerimismäära risk tasakaalustavad üksteist.

Valemid

Dollari kestust esitatakse ühe baaspunkti dollari väärtuse arvutamise teel, milleks on võlakirja hinna muutus intressimäära ühiku muutuse korral (mõõdetuna baaspunktides). Dollari väärtust 100 baaspunkti kohta võib sümboliseerida kui DV01 või dollari väärtust 01 kohta. Intressimäära 1% ühiku muutus on 100 baaspunkti.

Kestuse arvutamise valem on:

Dollari kestus - valem

Kus:

  • n = Aastad tähtajani
  • c = Kupongimaksete nüüdisväärtus
  • t = Iga aasta tähtajani

Dollari kestuse arvutamise valem on:

Dollari kestus = DUR ​​x (∆ i / 1 + i) x P

Kui sideme väärtuse muutus ja tootlus on teada, võib alternatiivina kasutada muud valemit:

DV01 = - (ΔBV / 10000 * Δy)

Kus:

  • ΔBV = Võlakirja väärtuse muutus
  • Δy = Saagikuse muutus

Dollari kestuse ebatäpsuse tegur

Dollari kestus ei ole täpne intressimäärade mõju võlakirjahindadele, kuna nende kahe suhe pole lineaarne. See tähendab, et ülaltoodud valemid suudavad täpselt ennustada võlakirjade hinnamuutusi antud intressimäärade puhul ainult väikeste muutuste korral.

Rohkem ressursse

Finance pakub sertifitseeritud pangandus- ja krediidianalüütiku (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikaati. Sertifitseeritud pangandus- ja krediidianalüütiku (CBCA) ™ akrediteerimine on krediidianalüütikute globaalne standard, mis hõlmab finants-, raamatupidamis-, krediidianalüüsi, rahavoogude analüüsi, pakti modelleerimist, laenu tagasimaksed ja palju muud. sertifitseerimisprogramm neile, kes soovivad oma karjääri järgmisele tasemele viia. Oma teadmistebaasi õppimise ja arendamise jätkamiseks uurige palun allpool olevaid täiendavaid asjakohaseid ressursse:

  • Võlakirjade hinnakiri Võlakirjade hinnakiri Võlakirjade hinnakujundus on teadus võlakirja väljalaskehinna arvutamiseks kupongi, nimiväärtuse, tootluse ja lõpptähtaja alusel. Võlakirjade hinnakujundus võimaldab investoritel
  • Intressimäärarisk Intressimäärarisk Intressimäärarisk on vara väärtuse languse tõenäosus, mis tuleneb ootamatutest intressimäärade kõikumistest. Intressimäärarisk on enamasti seotud fikseeritud tulumääraga varadega (nt võlakirjad), mitte aktsiainvesteeringutega.
  • Võlakirjad Võlakirjad Võlakirjad (lühidalt vekslid) on lühiajaline finantsinstrument, mille emiteerib USA riigikassa, mille tähtaeg on vahemikus mõnest päevast kuni 52 nädalani (üks aasta). Neid peetakse kõige ohutumate investeeringute hulka, kuna neid toetab Ameerika Ühendriikide valitsuse täielik usk ja krediit.
  • Tootlus lõpptähtajani (YTM) Tootlus lõpptähtajani (YTM) Tootlus lõpptähtajani (YTM) - mida nimetatakse ka lunastuseks või raamatupidamise tootluseks - fikseeritud intressimääraga väärtpaberi, näiteks võlakirja spekulatiivne tootlus või intressimäär. YTM põhineb veendumusel või arusaamal, et investor ostab väärtpaberi praeguse turuhinnaga ja hoiab seda seni, kuni väärtpaber on laagerdunud

Lang L: none (rec-post)