Eriotstarbelise omandamise ettevõte (SPAC) - ülevaade, kuidas see töötab

Eriotstarbeline omandamise ettevõte (SPAC) on ettevõte, mis on moodustatud ainuüksi investeerimiskapitali kaasamiseks esmase avaliku pakkumise (IPO) kaudu Esmane avalik pakkumine (IPO) Esmane avalik pakkumine (IPO) on esmakordne aktsiate müük. ettevõtte avalikkusele. Enne IPO-d peetakse ettevõtet eraettevõtteks, millel on tavaliselt väike arv investoreid (asutajad, sõbrad, pere- ja äriinvestorid, näiteks riskikapitalistid või ingliinvestorid). Siit saate teada, mis on IPO. Selline äristruktuur võimaldab investoritel raha investeerida fondi, mida seejärel kasutatakse ühe või mitme määratlemata ettevõtte omandamiseks, mis tuvastatakse pärast IPO-d.

Eriotstarbeline omandamise ettevõte (SPAC)

Kui SPAC kogub nõutavaid vahendeid IPO kaudu, hoitakse raha usaldusfondis seni, kuni möödub etteantud periood või sooritatakse soovitud omandamine. Juhul kui kavandatud omandamist ei tehta või juriidilised formaalsused on veel pooleli, peab SPAC pärast panga- ja maakleritasude mahaarvamist raha investoritele tagastama.

Kuidas töötab eriotstarbeline omandamise ettevõte?

Asutajad

Eriotstarbelise omandamise ettevõtte moodustavad kogenud ärijuhid, kes on kindlad, et nende maine ja kogemused aitavad neil välja selgitada kasumlik ettevõte, mida omandada. Kuna SPAC on ainult koorifirma, saavad asutajad investoritelt raha hankimisel müügiargumendiks.

Asutajad pakuvad ettevõttele algkapitali ja nad saavad kasu omandatud ettevõtte märkimisväärsest osalusest. Eriotstarbelist omandamisettevõtet asutades tunnevad asutajad sageli huvi konkreetse valdkonna vastu.

IPO väljaandmine

IPO väljastamisel sõlmib SPAC-i juhtkond investeerimispanga nimekirja tähestikuliselt järjestatud maailma 100 parema investeerimispanga nimekirja. Tippnimekirja kuuluvad investeerimispangad on Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch IPO käsitlemiseks. Investeerimispank ja ettevõtte juhtkond lepivad kokku teenuse eest võetavas tasus, tavaliselt umbes 10% IPO tulust. IPO ajal müüdud väärtpabereid pakutakse ühikuhinnaga, mis esindab ühte või mitut lihtaktsia aktsiat.

Prospekt Prospekt Prospekt on juriidilise teabe avalikustamise dokument, mille ettevõtted peavad esitama Väärtpaberibörsile (SEC). Dokumendis on teave ettevõtte, selle juhtkonna, hiljutiste majandustulemuste ja muu seotud teabe kohta, mida investorid sooviksid teada. SPAC keskendub peamiselt sponsoritele ning vähem ettevõtte ajaloole ja tuludele, kuna SPAC-il puudub toimivusajalugu või tuluaruanded. Kogu IPOst saadud tulu hoitakse usalduskontol seni, kuni omandamise sihtmärgiks on määratud eraettevõte.

Sihtettevõtte omandamine

Pärast seda, kui SPAC on hankinud nõutava kapitali IPO kaudu, on juhtmeeskonnal 18–24 kuud aega sihtmärgi tuvastamiseks ja omandamise lõpuleviimiseks. Periood võib varieeruda sõltuvalt ettevõttest ja valdkonnast. Õiglane turuväärtus Õige väärtus Õiglane väärtus viitab vara - toote, aktsia või väärtpaberi - tegelikule väärtusele, milles on kokku leppinud nii müüja kui ka ostja. Õiglast väärtust kohaldatakse toote suhtes, mida müüakse või millega kaubeldakse turul, kuhu see kuulub, või tavalistes tingimustes - ja mitte likvideeritava toote suhtes. sihtettevõtte osakaal peab olema vähemalt 80% SPACi usaldusvarast.

Pärast omandamist saavad asutajad oma osaluse uues ettevõttes, tavaliselt 20% aktsiatest, samal ajal kui investorid saavad omakapitali intressi vastavalt oma kapitalimaksele.

Juhul kui ettemääratud periood möödub enne omandamise lõpetamist, SPAC lahustatakse ja usalduskontol hoitav IPO tulu tagastatakse investoritele. SPAC-i juhtimisel ei tohi juhtmeeskond palku koguda enne, kui tehing on lõpule viidud.

SPACi kapitali struktuur

Avalikud üksused

SPAC hõljub IPO-l, et koguda osaühingu omandamise lõpuleviimiseks vajalikku kapitali. Kapital hangitakse jae- ja institutsionaalsetelt investoritelt ning 100% IPO-s kogutud rahast hoitakse usalduskontol. Vastutasuks kapitali eest saavad investorid oma osakud, kusjuures iga osak moodustab osa lihtaktsiatest ja garantii aktsiate ostmiseks hiljem.

Väärtpaberite ühiku ostuhind on tavaliselt 10,00 dollarit. Pärast IPO-d muutuvad osakesed eraldatavateks aktsiateks ja aktsiateks, millega saab kaubelda avalikul turul. Warrant on anda investoritele täiendavat hüvitist SPAC-i investeerimise eest.

Asutaja aktsiad

SPAC-i asutajad ostavad asutajaaktsiaid. Asutajate aktsia-asutajate aktsia viitab omakapitalile, mis antakse organisatsiooni esimestele asutajatele. Seda tüüpi aktsiad erinevad järelturul müüdavatest lihtaktsiatest mõnel olulisel moel. Peamised erinevused on (1), et asutajate aktsiaid võib emiteerida ainult nimiväärtuses, ja (2) sellega kaasneb omandamise ajakava. SPAC-i registreerimise alguses ja maksma nominaalset tasu aktsiate arvu eest, mille tulemuseks on pärast IPO lõppemist 20% osalusest aktsiates. Aktsiate eesmärk on hüvitada juhtkonnale, kellel ei ole lubatud enne omandamistehingu lõpuleviimist ettevõttelt palka ega vahendustasu saada.

Käendused

Avalikkusele müüdavad osakud moodustavad murdosa orderist, mis võimaldab investoritel osta terve osa aktsiaid. Sõltuvalt IPO-d välja andvast pangast ja SPAC-i suurusest võib üks order olla aktsiisiga aktsia murdosa (kas pool, üks kolmandik või kaks kolmandikku) või kogu aktsiaosa kohta.

Näiteks kui ühinemishind IPO-s on 10 dollarit, võib warrant olla aktsia kohta 11,50 dollarit. Opti saab kasutada kas 30 päeva pärast De-SPACi tehingut või kaksteist kuud pärast SPAC IPO-d.

Avalikud garantiid on arveldatud sularahas, mis tähendab, et aktsia täieliku osa saamiseks peab investor maksma kogu orderi maksumuse sularahas. Asutajate garantiid võivad seevastu olla netoarveldatud, mis tähendab, et aktsiate täieliku osa saamiseks ei pea nad sularaha tarnima. Selle asemel emiteeritakse neile aktsiaaktsiaid õiglase turuväärtusega, mis võrdub aktsiaga kauplemise hinna ja ostutehingu alghinna vahega.

Rohkem ressursse

Finance pakub finantsmodelleerimise ja hindamise analüütikule (FMVA) ™ FMVA® sertifikaati. Liituge 350 600+ üliõpilasega, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, JP Morgan ja Ferrari sertifitseerimisprogrammis neile, kes soovivad oma karjääri järgmisele tasemele viia. Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on abiks järgmised finantsvahendid:

  • Kapitalistruktuur Kapitalistruktuur Kapitalistruktuur viitab võla ja / või omakapitali summale, mida ettevõte kasutab oma tegevuse rahastamiseks ja vara finantseerimiseks. Ettevõtte kapitali struktuur
  • Ühinemis- ja ühinemisprotsesside ühinemiste ja omandamiste ühinemis- ja ühinemisprotsess Selles juhendis tutvustatakse kõiki ühinemis- ja ühinemisprotsessi etappe. Siit saate teada, kuidas ühinemised ja ülevõtmised ning tehingud lõpule viiakse. Selles juhendis kirjeldame omandamisprotsessi algusest lõpuni, erinevat tüüpi omandajaid (strateegilised ja finantsostud), sünergiate olulisust ja tehingukulusid
  • Eriotstarbeline sõiduk (SPV) Eriotstarbeline sõiduk (SPV) Eriotstarbeline sõiduk / üksus (SPV / SPE) on eraldi üksus, mis on loodud konkreetse ja kitsa eesmärgi jaoks ning mida hoitakse bilansiväliselt. SPV on a
  • Struktureeritud investeerimisvahend (SIV) Struktureeritud investeerimisvahend (SIV) Struktureeritud investeerimisvahend (SIV) on pangaväline finantsüksus, mis on loodud ostma investeeringuid, mille eesmärk on saada kasu lühiajaliste intressimäärade erinevusest - tuntud kui krediidivahe. tähtajaline ja pikaajaline võlg.

Lang L: none (rec-post)