Kuidas luua ühinemismudel - põhiline ülevaade peamistest sammudest

Ühinemismudel on kahe ühinemis- ja ühinemisprotsessi käigus kokku tulnud ettevõtte koosmõju analüüs. Ühinemiste ja omandamiste ühinemis- ja ühinemisprotsess Selles juhendis tutvustatakse kõiki ühinemis- ja ühinemisprotsessi etappe. Siit saate teada, kuidas ühinemised ja ülevõtmised ning tehingud lõpule viiakse. Selles juhendis kirjeldame omandamisprotsessi algusest lõpuni, erinevat tüüpi omandajaid (strateegilised ja finantsostud), sünergiate olulisust ja tehingukulusid. Ühinemine on vastastikusel kokkuleppel kahe ettevõtte „ühendamine“, et moodustada konsolideeritud üksus. Omandamine toimub siis, kui üks ettevõte teeb ettepaneku pakkuda sularaha või oma aktsiaid teise ettevõtte omandamiseks. Kõigil juhtudel ühinevad mõlemad ettevõtted ühe ettevõtte moodustamiseks, tingimusel et mõlema ettevõtte aktsionärid on selle heaks kiitnud. Allpool on toodud ühinemismudeli koostamise etapid.

Juhend, kuidas koostada ühinemismudel

Ekraanipilt: ühinemise modelleerimise kursus.

Ühinemismudeli loomise peamised sammud on järgmised:

  1. Omandamise eelduste tegemine
  2. Projektsioonide tegemine
  3. Iga ettevõtte hindamine
  4. Ettevõtete kombinatsioon ja Pro Forma korrigeerimised
  5. Tehingu heakskiitmine / lahjendamine

Kõiki neid samme uuritakse üksikasjalikumalt allpool.

# 1 Omandamise eelduste tegemine

Ühinemismudeli loomise esimene samm on koostada mõlema ettevõtte tegevusprognoos ja määrata kindlaks pakutava ostuhinna teostatav vahemik. Ühendav ettevõte võib ostuhinna eest pakkuda sularaha, aktsiaid või nende kahe kombinatsiooni.

Kui ostja aktsia on alahinnatud, võib ostja otsustada omakapitali asemel kasutada sularaha, kuna ta oleks sunnitud sihtettevõttele olulisest arvust aktsiatest loobuma.

Seevastu sihtettevõte võib soovida omakapitali saada, sest seda võidakse pidada väärtuslikumaks kui sularaha. Mõlemale poolele vastuvõetava tasu leidmine on tehingu sõlmimise oluline osa.

Peamised eeldused hõlmavad järgmist:

  • Sihtkoha ostuhind
  • Sihtmärgile emiteeritavate uute aktsiate arv (tasu)
  • Sihtmärgile makstava sularaha väärtus (tasu)
  • Sünergiad Sünergiate tüübid M & A sünergia võib tekkida kulude kokkuhoiust või tulude tõusust. Ühinemiste ja omandamiste vahel on mitmesuguseid sünergiaid. Selles juhendis on toodud näited. Sünergia on igasugune mõju, mis suurendab ühinenud ettevõtte väärtust kahe eraldi ettevõtte ühisväärtusest kõrgemal. Kahe ettevõtte koosmõjul võib tekkida sünergia ühinemis- ja ühinemistehingutes (kulude kokkuhoid)
  • Aeg nende sünergiate realiseerimiseks
  • Integreerimiskulud
  • Finantsaruannete korrigeerimine (peamiselt raamatupidamisega seotud)
  • Prognoos / finantsprojekt sihtmärgi ja omandaja jaoks

eeldused ühinemismudeli loomiseks Excelis

Ekraanipilt Finance'i M&A modelleerimise kursuselt.

# 2 Projektsioonide tegemine

Prognooside tegemine ühinemismudelis on sama mis tavalises DCF-mudelis. DCF-i mudeli koolituse tasuta juhend DCF-mudel on teatud tüüpi finantsmudel, mida kasutatakse ettevõtte väärtustamiseks. Mudel on lihtsalt ettevõtte vabade rahavoogude või mis tahes muud tüüpi finantsmudeli prognoos Finantsmudelite tüübid Kõige tavalisemad finantsmudelite tüübid hõlmavad järgmist: 3 väljavõtte mudel, DCF mudel, ühinemiste ja ühinemiste mudel, LBO mudel, eelarvemudel. Avastage 10 parimat tüüpi. Prognoosimiseks teeb analüütik ettevõtte finantsaruannetes eeldusi tulude kasvu, marginaalide, püsikulude, muutuvkulude, kapitalistruktuuri, kapitalikulutuste ja kõigi muude kontode kohta. See protsess on tuntud kui 3-aruandelise mudeli loomine. 3 Aruande mudel. 3-aruande mudel seob kasumiaruande, bilansi ja rahavoogude aruande üheks dünaamiliselt ühendatud finantsmudeliks. Näited, juhend ja kasumiaruande, bilansi ja rahavoogude aruande linkimine. Ehitage see jaotis samamoodi nagu mis tahes muu mudeli puhul, ja korrake seda kaks korda: üks kord sihtmärgi jaoks ja üks kord omandaja jaoks.

kuidas koostada ühinemismudeli prognoos

Lisateabe saamiseks käivitage kohe Finance'i veebipõhised finantsmudelite kursused!

# 3 Iga ettevõtte hindamine

Ühinemismudeli loomise 3. samm on iga ettevõtte DCF-analüüs. Kui prognoos on valmis, on aeg teha iga ettevõtte hindamine. Hindamine toimub diskonteeritud rahavoogude (DCF) mudeli järgi. DCF-i mudelikoolituse tasuta juhend DCF-mudel on teatud tüüpi finantsmudel, mida kasutatakse ettevõtte väärtustamiseks. Mudel on lihtsalt prognoos ettevõtte vabast vabast rahavoogust, mis põhineb ka võrreldaval ettevõtte analüüsil ja pretsedendilistel tehingutel. Selles etapis on palju eeldusi ja see on ilmselt kõige subjektiivsem. Seetõttu on see valdkond, kus kõrge kvalifikatsiooniga finantsanalüütiku omamine võib tõepoolest midagi muuta ülitäpsete ja usaldusväärsete numbrite tootmise osas.

Hindamise teostamise etapid hõlmavad järgmist:

  • Ettevõtte võrreldava analüüsi tegemine Võrreldav ettevõtte analüüs Kuidas teha võrreldavat ettevõtte analüüsi. See juhend näitab teile samm-sammult, kuidas koostada võrreldavat ettevõtte analüüsi ("Comps"), sisaldab tasuta malli ja palju näiteid. Comps on suhteline hindamismetoodika, mis vaatleb sarnaste aktsiaseltside suhtarvusid ja kasutab neid teise ettevõtte väärtuse tuletamiseks
  • DCF-mudeli loomine DCF-mudeli koolituse tasuta juhend DCF-mudel on teatud tüüpi finantsmudel, mida kasutatakse ettevõtte väärtustamiseks. Mudel on lihtsalt prognoos ettevõtte vabast rahavoogust
  • Kaalutud keskmise kapitalikulu määramine (WACC WACC WACC on ettevõtte kaalutud keskmine kapitalikulu ja esindab selle segatud kapitalikulusid, sealhulgas omakapitali ja võlga. WACC valem on = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). See juhend annab ülevaate sellest, mis see on, miks seda kasutatakse, kuidas arvutada, ja annab ka allalaaditava WACC kalkulaatori)
  • Lõppväärtuse arvutamine Knowledge Finance'i iseõppimisjuhendid on suurepärane võimalus täiendada tehnilisi teadmisi rahanduse, raamatupidamise, finantsmudelite, hindamise, kauplemise, majanduse ja muu kohta. äri

ühinemise mudeli hindamine

Ekraanipilt Finance's M&A Financial Modeling Course'ilt.

# 4 Kombinatsioon ja kohandused

Kui ettevõte A omandab ettevõtte B, lisatakse ettevõtte B bilansikirjed ettevõtte A bilanssi. Kahe ettevõtte finantsnäitajate ühendamine nõuab korrigeerimisi, mida tuleb arvestada. Mõni selline korrigeerimine võib koosneda firmaväärtuse väärtusest, aktsiaaktsiate ja optsioonide väärtusest, raha ekvivalentidest jne. See jaotis hõlmab ka mitmesuguseid sünergiaid Sünergiate tüübid Ühinemiste ja ühinemiste sünergiad võivad tekkida kulude kokkuhoiust või tulude tõusust. Ühinemiste ja omandamiste vahel on mitmesuguseid sünergiaid. Selles juhendis on toodud näited. Sünergia on igasugune mõju, mis suurendab ühinenud ettevõtte väärtust kahe eraldi ettevõtte ühisväärtusest kõrgemal. M&A tehingute mängimisel võib tekkida sünergia.

Peamised eeldused hõlmavad järgmist:

  • Tasu vorm (raha või aktsiad)
  • Ostuhinna jaotamine (PPA)
  • Firmaväärtuse arvutamine
  • Kõik muudatused ettevõtete vahelises raamatupidamistavas
  • Sünergiad Ühinemised ja ühinemised Sünergiad Ühinemised ja ühinemised Sünergiad tekivad siis, kui ühinenud ettevõtte väärtus on suurem kui kahe üksiku ettevõtte summa. Kümme viisi, kuidas hinnata ühinemis- ja omandamistehingute toimimise sünergiat, on: 1) analüüsida töötajate arvu, 2) otsida võimalusi müüjate konsolideerimiseks, 3) hinnata mis tahes peakontori või üürisäästu 4) hinnata jagamise arvutamise teel säästetud väärtust

Ühinemismudeli ülesehitamise oluline samm on sihtettevõtte varade omandamisest tuleneva firmaväärtuse määramine. Firmaväärtus tekib siis, kui ostja omandab eesmärgi hinnaga, mis on suurem kui müüja bilansis oleva materiaalse põhivara bilansiline väärtus. Kui omandatud ettevõtte bilansiline väärtus on madalam sellest, mida omandaja maksis, tekib vara allahindlus. Selle tulemusel vähendatakse firmaväärtuse väärtust firmaväärtuse allahindlusega võrdse väärtuse võrra Firmaväärtuse languse arvestus Firmaväärtuse langus tekib siis, kui firmaväärtuse väärtus ettevõtte bilansis ületab audiitorite testitud raamatupidamisväärtust, mille tulemuseks on allahindlus. või allahindlus. Raamatupidamisstandardite kohaselt tuleks firmaväärtust kajastada varana ja seda tuleks hinnata igal aastal. Ettevõtted peaksid hindama, kas väärtuse langus on e.

Loe lisaks: Ühinemistegurid ja keerukus Ühinemiste ja omandamiste kaalutlused ja tagajärjed Ühinemiste ja ülevõtmiste läbiviimisel peab ettevõte teadvustama ja üle vaatama kõik ühinemistesse ja ülevõtmistesse kuuluvad tegurid ja keerukused. Selles juhendis tuuakse välja oluline

M&A mudel - pro forma bilanss

Lisateavet leiate finantside ühinemiste ja omandamiste kursusest.

# 5 Tehingu heakskiitmine / lahjendamine

Akrediteerimise / lahjendamise Accrec Dilution Accrets Dilution Analysis eesmärk on lihtne test, mida kasutatakse selleks, et teha kindlaks, kas kavandatav ühinemine või omandamine suurendab või vähendab tehingujärgset EPS-analüüsi, et teha kindlaks omandamise mõju ostja Pro Forma aktsiakasumile ( EPS) Proforma puhaskasum aktsia kohta (EPS) Proforma kasum aktsia kohta (EPS) arvutatakse ühinemiste ja omandamiste mõjude korrigeerimiseks. Juhend proforma sissetuleku arvutamiseks, näide, valem. Tehingut peetakse aktsepteerivaks, kui ostja EPS suureneb pärast sihtettevõtte omandamist. Ja vastupidi, tehingut peetakse lahjendavaks, kui ühinemise tagajärjel ostja EPS väheneb. Ostja peaks enne tehingu lõpetamist hindama sihtmärgi majandustulemuste mõju ettevõtte EPS-ile.

Peamised eeldused hõlmavad järgmist:

  • Emiteeritud uute aktsiate arv
  • Sihtmärgist saadud tulu
  • Sünergia mõju

ühinemise akretsiooni lahjendamine

Pilt Finance'i ühinemismudeli kursuselt.

Nagu näete ülaltoodud näites, on see tehing omandaja jaoks lahjendav, see tähendab, et nende aktsiakasum on tehingu tegemise tulemusel väiksem kui nende aktsiakasum enne tehingut. Selline olukord - eraldi - väidaks, et omandamine oleks omandajale hea tehing, kuid loomulikult arvestavad paljud teised kaalutlused lõpliku otsuse tegemisel ühinemislepingu jätkamise või mitte.

Loe lähemalt: akretsiooni lahjendusanalüüs Accrets Dilution Akretsiooni lahjendamise analüüs on lihtne test, mida kasutatakse selleks, et teha kindlaks, kas kavandatav ühinemine või omandamine suurendab või vähendab tehingujärgset EPS-i.

Lisateave ühinemiste ja ühinemiste kohta

Täname, et lugesite ühinemismudeli koostamise finantsjuhendit. Finance on finantsmodelleerimise ja hindamise analüütiku (FMVA) ametlik pakkuja FMVA® Certification Join 350 600+ üliõpilast, kes töötavad sellistes ettevõtetes nagu Amazon, J.P. Morgan ja Ferrari. Õppimise jätkamiseks ja oma karjääri edendamiseks on abiks need täiendavad tasuta rahalised vahendid:

  • Ühinemis- ja ühinemisprotsesside ühinemiste ja omandamiste ühinemis- ja ühinemisprotsess Selles juhendis tutvustatakse kõiki ühinemis- ja ühinemisprotsessi etappe. Siit saate teada, kuidas ühinemised ja ülevõtmised ning tehingud lõpule viiakse. Selles juhendis kirjeldame omandamisprotsessi algusest lõpuni, erinevat tüüpi omandajaid (strateegilised ja finantsostud), sünergiate olulisust ja tehingukulusid
  • Ühinemistegurid ja keerukus Ühinemiste ja ülevõtmiste kaalutlused ja tagajärjed Ühinemiste ja ülevõtmiste läbiviimisel peab ettevõte teadvustama ja üle vaatama kõik ühinemistesse ja ülevõtmistesse kuuluvad tegurid ja keerukused. Selles juhendis tuuakse välja oluline
  • Ühinemiste ja ühinemiste dokumentide säilitamine Ühinemiste ja ühinemiste dokumentide säilitamine Pärast ühinemis- ja ühinemistehingu lõpetamist on panga jaoks oluline, et sellel oleks hea dokumentide säilitamise poliitika, nagu on kirjeldatud käesolevas juhendis.
  • DCF-i mudeli juhend DCF-i mudeli koolituse tasuta juhend DCF-mudel on teatud tüüpi finantsmudel, mida kasutatakse ettevõtte väärtustamiseks. Mudel on lihtsalt prognoos ettevõtte vabast rahavoogust

Lang L: none (rec-post)